石化周报：OPEC+或认为市场紧张，8月进一步增产

本周观点

OPEC+可能认为市场紧张，计划在8月份进一步增产54.8万桶/日。EIA数据显示原油库存累库707万桶，IEA将今年需求增速预期下调至70.4万桶/日，供给增速预期上调至210万桶/日。多空因素影响下，油价逆势上涨，主要原因是石油需求旺季背景下，OPEC主产国表示增加供应是应市场所需，且OPEC+正讨论在下一次月度增产后暂停进一步增产，市场情绪得到缓和。美国炼厂开工率保持高位，中国山东地炼开工率同比略低，欧洲汽柴油价差未持续好转，新加坡柴油价差边际改善，汽油价差维持震荡，需求端仍需持续跟踪。

关键数据

• 美元指数：截至7月11日，收于97.86，周环比+0.87个百分点。
• 原油价格：布油价格上涨3.02%，WTI价格上涨2.93%。
• 天然气价格：NYMEX天然气期货价格下跌1.41%，东北亚LNG到岸价格上涨3.79%。
• 美国原油产量：截至7月4日，1339万桶/日，周环比-5万桶/日。
• 美国炼油厂加工量：截至7月4日，1701万桶/日，周环比-10万桶/日。
• 美国原油库存：截至7月4日，商业原油库存42602万桶，周环比+707万桶。
• 欧盟储气率：截至7月10日，61.89%，较上周+2.20个百分点。

投资建议

推荐两条主线：

1. 油价有底，石油企业业绩确定性高，叠加高分红特点，估值有望提升，建议关注中国石油、中国海油、中国石化。
2. 国内鼓励油气增储上产，建议关注中曼石油、新天然气。

风险提示

地缘政治风险、伊核协议达成可能引发的供需失衡风险、全球需求不及预期的风险。