基础化工周报：需求偏弱，MDI价格偏弱运行

基础化工周度数据简报

核心观点： 本周化工板块价格及利润呈现分化，部分产品价格下跌，部分上涨，整体毛利有所波动。

关键数据：

• 聚氨酯板块： 纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价分别为16640/14800/12120元/吨，环比分别下降300/420/上升120元/吨；毛利分别为3565/2765/1110元/吨，环比分别下降153/295/上升213元/吨。
• 油煤气烯烃板块：
  • 原料价格：乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1254/4135/483/4211元/吨，环比分别上升56/65/13/102元/吨。
  • 聚乙烯：均价为7931元/吨，环比下降15元/吨；乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为1304/2046/68元/吨，环比分别下降62/44/119元/吨。
  • 聚丙烯：均价为7064元/吨，环比下降56元/吨；PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为-45/1670/-127元/吨，环比分别下降101/71/145元/吨。
• 煤化工板块： 合成氨/尿素/DMF/醋酸行业均价分别为2228/1808/4255/2301元/吨，环比分别下降13/上升11/上升235/下降49元/吨；毛利分别为343/148/141/12元/吨，环比分别下降9/上升3/上升327/上升7元/吨。

研究结论：

• 聚氨酯板块毛利有所改善，但价格下跌。
• 油煤气烯烃板块原料价格上涨，聚乙烯和聚丙烯利润承压。
• 煤化工板块DMF利润大幅提升，醋酸利润略有改善。
• 相关上市公司：万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升。

风险提示：

1. 项目实施进度不及预期。
2. 宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期。
3. 地缘风险演化导致原材料价格波动。
4. 行业产能发生重大变化。
5. 统计口径及计算误差。