基础化工周报：MDI价格回升

投资要点

• 聚氨酯板块：本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价分别为18320/18100/12930元/吨，环比分别上涨20/0/30元/吨。纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为5175/5961/528元/吨，环比分别下降26/40/60元/吨。
• 油煤气烯烃板块：
  • 原料价格：乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1391/4563/624/4768元/吨，环比分别下降16/上涨96/下降6/上涨15元/吨。
  • 聚乙烯：本周均价为8310元/吨，环比下降50元/吨。乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为1367/1937/-322元/吨，环比分别下降22/下降8/下降68元/吨。
  • 聚丙烯：本周均价为7350元/吨，环比上涨40元/吨。PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为-302/1496/-568元/吨，环比分别下降77/上涨49/下降9元/吨。
• 煤化工板块：本周合成氨/尿素/DMF/醋酸行业均价分别为2389/1647/3976/2768元/吨，环比分别下降115/下降56/下降49/上涨19元/吨。合成氨/尿素/DMF/醋酸行业毛利分别为317/-50/-530/91元/吨，环比分别下降121/下降55/上涨61/上涨68元/吨。
• 相关上市公司：化工白马包括万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升。
• 风险提示：
  1. 项目实施进度不及预期；
  2. 宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；
  3. 地缘风险演化导致原材料价格波动；
  4. 行业产能发生重大变化；
  5. 统计口径及计算误差。

核心数据

• 聚氨酯：纯MDI/聚合MDI/TDI均价及毛利变化情况。
• 油煤气烯烃：乙烷/丙烷/动力煤/石脑油价格变化，聚乙烯/聚丙烯均价及理论利润变化。
• 煤化工：合成氨/尿素/DMF/醋酸均价及毛利变化。

研究结论

• 聚氨酯板块MDI价格回升，但毛利有所下降。
• 油煤气烯烃板块原料价格波动，聚乙烯/聚丙烯利润变化不一。
• 煤化工板块产品价格及毛利整体波动。
• 建议关注化工白马万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升。