南华股指周报：创新高，驱动与趋势能延续吗？20250711

一、摘要 本周股指走势创年内新高，沪深300指数连续三周上涨，周内高点达4065。推动股市上行的主要原因包括：1）外资净流入A股，形成资金支撑；2）6月PPI数据低于预期，彰显“反内卷”政策必要性，带动相关行业；3）IPO回暖、券商财报乐观、稳定币牌照获批等提振大金融行业。此外，流动性充裕和部分小道消息也阶段性拉升金融地产。展望后市，情绪面积极但驱动呈现结构性，警惕结构性回调导致情绪急转。重点关注交易龙头拉动持续性、中美磋商、地缘政治风险、政策力度及基本面数据验证。

二、行情分析和策略推荐 本周股市上行主要受结构性拉动驱动，包括“反内卷”概念（新能源汽车、钢铁、智能科技等）、大金融行业（IPO、稳定币）以及外资流入和情绪面提振。其中，“反内卷”概念短期表现明显但持续性存疑，大金融行业趋势向好但能否持续拉动股市存在不确定性。流动性层面，中美磋商推进下A股相对优势或继续吸引资金。综合来看，可持续拉动动能不强，预计出现结构性行情，支撑股市高位震荡，但需警惕回调风险。衍生品指标显示市场情绪偏积极，但需警惕行业驱动回调带来的情绪急转。策略上建议观望为主。

三、一周趣图 1）人民币走势震荡，短期汇率影响弱化； 2）期指持仓量PCR震荡上行，反映市场情绪偏积极； 3）小盘期指走势偏强，小盘股空头平仓及流动性充裕转向人工智能行业推动其强势。