南华股指周报：增量的拉动力够吗？20250613

一、摘要 本周股指整体维持盘整，主要下行压力来自避险情绪。中美磋商和美联储降息预期是关键信息，前者短暂影响振幅，后者阶段性引导风格切换。中美磋商不确定性高，投资者观望情绪浓厚，量能反弹难以为继。小盘股上行动能疲软，但美联储降息预期升温带动外资流入，助力小盘阶段性强势。

二、行情分析和策略推荐 本周股指维持盘整，避险情绪为主要下行压力。中美磋商短暂影响振幅，美联储降息预期阶段性引导风格切换。中美磋商不确定性高，投资者观望情绪浓厚，量能反弹难以为继。小盘股上行动能疲软，但美联储降息预期升温带动外资流入，助力小盘阶段性强势。

市场盘整时间久，短期破局刺激不确定性高。下周关键变量包括：1）5月经济数据公布，若数据未达预期将冲击风险偏好；2）美联储6月议息决议，降息预期仍在边际变化中；3）陆家嘴论坛政策释放，若金融政策亮眼将提振股市。

策略上建议买入跨式期权，以中证1000指数期权为主。

三、一周趣图 人民币走势震荡，升值压力显现，美指波动仍影响外资流动。期指成交量加权平均升贴水维持震荡，多空短期相对制衡。大盘期指表现更优，避险情绪和小盘动能影响下，50ETF期权持仓量PCR高位回落，反映市场情绪低迷。

跨品种价差方面，IF/IH、IF/IM、IF/IC均维持相对稳定。