稳定币生态链涵盖发行方、服务商/做市商、资管机构、托管机构、交易所和钱包等众多参与主体。发行方如Tether和Circle通过铸造稳定币并合作机构分发实现盈利,Tether依赖储备资产投资收益和铸币赎回收入,Circle则通过与Coinbase、BlackRock等机构合作构建生态;服务商/做市商通过撮合交易、套利和流动性管理获利,但常处于监管灰色地带;资管机构如Circle Reserve Fund负责合规管理储备资产,由贝莱德管理;托管机构如纽约梅隆银行负责安全保管储备资产;交易所如Coinbase提供资产兑换和交易服务,形成“一超多强”格局;钱包如MetaMask支持存储、管理和转移,盈利模式多元化,嵌入加密货币生态各环节。稳定币应用场景广泛,包括加密货币交易、跨境支付、链上结算等,未来将在多链兼容、用户体验优化和支付场景深化等方面持续发展。香港积极打造数字资产创新中心,预计其稳定币生态将加速构建。