稳定币：从加密原生工具到金融基础设施

核心观点

• 稳定币作为“链上现金”：稳定币作为加密资产交易中不可或缺的“链上现金等价物”，其市值将随着加密资产的增长而稳步增长。
• 现实世界金融应用：稳定币作为新一代支付方式，在跨境支付、个人汇款、跨境电商支付和国际贸易等领域提供更具成本效益、更快、更简单的替代方案，可能重塑全球跨境支付格局。
• 超越金融的价值捕获：稳定币作为Web3生态系统中的关键抵押品，支持去中心化游戏（GameFi）、社交平台（SocialFi）、NFTs等新兴领域，推动Web3超越纯粹的金融应用场景。

关键数据

• 全球加密货币市值：截至2025年6月23日，全球加密货币市值达到3.1万亿美元，其中比特币占比约2.01万亿美元，稳定币占比约2719亿美元（约占总额的9%）。
• 全球加密用户：截至2024年6月，全球加密用户达到6.17亿（渗透率约7.5%）。
• 跨境支付市场规模：2023年全球跨境支付流量达到190.1万亿美元，预计到2030年将达到290万亿美元。
• 稳定币交易量：2024年稳定币交易量达到27.6万亿美元，首次超过Visa和Mastercard的合计交易量。
• 主要Web3公链TVL：截至2025年5月，主要Web3公链的总锁定价值（TVL）已超过1120亿美元。

研究结论

• 监管环境：美国GENIUS法案为机构资本参与加密资产市场奠定基础，推动稳定币行业合规发展。
• 巨头竞争：全球科技与金融巨头正通过差异化战略争夺稳定币市场，形成“生态系统整合者”、“基础设施构建者”和“合规聚焦防御者”三大阵营。
• 可编程性：稳定币的可编程性奠定了去中心化借贷和交易（DeFi）的基础，并成为机构探索案例的基础。
• 未来趋势：随着加密资产市场的扩张和监管环境的完善，稳定币将从加密原生工具向金融基础设施转型，成为地缘政治、货币政策与金融创新的交叉点上的系统性重要资产类别。