集运市场从“炒预期”到“做现实”

核心观点与市场分析

集运市场目前从“炒预期”转向“做现实”，主要受关税政策影响。近期市场出现反弹，但远期仍面临压力。

关税政策影响

• 美国对14个国家征收25%至40%不等的关税，部分国家税率下调，但整体仍具不确定性。
• 东南亚国家（如缅甸、老挝、柬埔寨、泰国等）关税税率较高，可能影响转口贸易。
• 中国关税落地仍受关注，对市场情绪有持续影响。

期现货市场分析

• 期货盘面整体偏弱，近期反弹主要源于情绪修复和贴水修复。
• 近月合约（如八月合约）与现货价格走势更一致，受现货价格支撑明显。
• 现货市场在关税政策下表现分化：美线下跌，欧线、地中海航线、东南亚航线上涨。
• 上半年除中东和南非外，非洲、拉美、东南亚、欧洲、北美货量增长，显示关税影响有限。
• 六月份非洲航线货量增幅显著，吸收大量运力，对市场形成支撑。

运力层面分析

• 美国对美线运力投放下降，全球运力重新分配。
• 非洲航线吸收大量大型船舶运力，稀释运力过剩压力。
• 中国出发主要航线运力投放增加，如中国到南非、地中海、红海航线。
• O线上船司报价稳定，20英尺箱型报价重心微升，40英尺箱型微降。
• 运力投放与现货指数、结算运价指数趋势匹配。

短期市场展望

• 近期急需运费和SCFI指数上涨但涨幅回落，运力投放环比增幅缩小，趋势匹配。
• 若运力投放和运费同步环比增长，市场将保持稳定，反弹趋势可持续。
• 预计七月中下旬SCFI报价在2100至2700区间波动，区间波动幅度较大。
• 主力合约（如八月和十月）价差发育较强，做正套存在机会。

策略建议

• 关注现货价格和运力数据变化，预期市场短期反弹。
• 利用主力合约价差做正套，把握市场机会。

数据跟踪

• 持续关注船司报价、运力投放、急需运费和SCFI指数变化。
• 通过高频数据（如日度运力投放）辅助交易决策。

信息获取

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