有色日报：有色普涨，铜偏弱

2025-07-10 龙奥明宝城期货董亚琴

核心观点：沪铜企稳回升，持仓量下降；伦铜和沪铜在特朗普表示征收50%进口关税后承压，市场担忧美国进口窗口关闭导致非美地区需求下降，进而引发下跌；沪铝增仓上行，国内宏观预期好转，下游补库意愿上升；沪镍减产上行，主力期价站上12.1万关口，下游需求改善给予支撑。
产业动态：
- 铜：美国总统特朗普宣布从8月1日起对进口铜征收50%关税；卡莫阿–卡库拉2025年第二季度共产铜11.2万吨，同比增长11%；上半年共产铜24.5万吨。
- 铝：上海期货交易所挂牌上市首个再生金属品种——铸造铝合金期货及期权，上市一个月累计成交20.57万手，持仓1.02万手，约占国内铸造铝合金月度消费量的27%。
- 镍：金川电解镍主流升贴水+2050元/吨，价格121740元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+550元/吨，价格120240元/吨；挪威镍主流升贴水+2750元/吨，价格122440元/吨；镍豆主流升贴水-900元/吨，价格118790元/吨。
相关图表：提供了铜、铝、镍的基差、月差、库存、仓单库存、注销仓单比例等图表数据。
研究结论：
- 沪铜：技术上有6月价格中枢支撑，但需关注美国关税落地影响。
- 沪铝：关注6月高点压力，预计期价维持强势运行。
- 沪镍：期价再度站上12万关口，预计在宏观推动下维持强势。