铜关税引行情波动：铜关税引行情波动

核心观点与关键数据

• 行情波动：今日铜低开低走，午后拉涨，主要受特朗普宣布对铜征收50%关税影响，该关税计划于8月1日生效。
• 宏观经济数据：中国6月CPI同比涨0.1%，核心CPI创14个月新高；PPI同比降幅扩大至3.6%。
• 供给端：截至2025年7月4日，现货粗炼费（TC）为-43.31美元/干吨，现货精炼费（RC）为-4.31美分/磅，显示加工费预计止跌回稳，铜供应偏紧预期或将改善。
• 需求端：截至2025年5月，电解铜表观消费136.35万吨，环比增长6.30%；预计7月转为季节性消费淡季，下游采购积极性降低，开工负荷下降。

期现行情

• 期货：沪铜盘面低开低走尾盘收跌，报收于78600，多空单均有所减少。
• 现货：华东现货升贴水25/吨，华南现货升贴水-25元/吨；LME铜官方价9635美元/吨，现货升贴水0美元/吨。

基本面跟踪

• 库存：SHFE铜库存2.17万吨，较上期+393吨；上海保税区铜库存6.51万吨，持平；LME铜库存10.71万吨，较上期+4625吨；COMEX铜库存22.34万短吨，较上期+1619短吨。

研究结论

• 关税影响：若8月1日关税实施，套利通道将关闭，出口需求急剧减少，库存或将累库，行情偏空，但贸易冲突多发变故，谨慎追空。