政策与基本面双驱动 一轮修复行情之后券商怎么走.

核心观点： 在政策利好和基本面改善的双重驱动下，A股券商板块自4月以来迎来修复行情。近期，科创板的“1+6”改革细则发布，以及一系列支持资本市场高质量发展的政策，为券商投行业务带来利好，推动板块表现。

关键数据：

• 证券公司指数在6月23日至6月28日期间单周涨幅高达7.45%，跑赢沪深300指数5.5个百分点。
• A股市场成交额持续稳定在1万亿元以上，尤其是最近在1.5万亿元左右。
• 2025年以来新开户人数维持高位，5月新开户人数同比增长23%。
• 截至7月2日，两融资金余额连续17个交易日突破1.8万亿元。

研究结论：

• 政策利好：科创板的“1+6”改革细则、降准降息、中长期资金入市等政策均利好券商板块发展。
• 基本面改善：A股市场持续复苏，成交额回升，新开户人数增加，两融资金活跃，券商五大业务板块均出现边际改善。
• 并购重组：券商并购整合是大势所趋，将推动行业高质量发展，为板块提供强力催化。
• 虚拟资产牌照：中资券商子公司获得虚拟资产交易牌照，有望成为券商新的增长点。
• 估值水平：A股和港股券商板块估值均处于历史相对低位，具备较高配置价值。
• 投资建议：建议关注头部券商或券商ETF，可采用网格交易策略把握券商板块行情。

投资工具： 券商ETF

投资策略： 网格交易