机械行业下半年投资策略：价值守正，成长出奇

机械行业下半年投资策略

主要观点

• 工程机械：行业周期景气复苏，内外需共振下企业盈利改善。国内市场，行业筑底向好趋势持续，电动化加速和政策支持加速存量出清；出口市场，东南亚、非洲、中东等新兴市场景气，出口规模提升，国产厂家全球市占率有提升空间。
• 半导体设备：国产核心设备加速验证，自主可控趋势明确。大陆晶圆厂设备资本开支高位，SEMI预测2025-2027年中国300mm晶圆厂设备投资超1000亿美元；国产替代空间大，政策支持加速验证进程。
• 工业母机：更新需求叠加国产替代，机床行业周期向上。中高档机床国产化率低，替代趋势延续；政策端，税收优惠、专项补贴等多方位生态建设加速。
• 传统能源设备：景气持续，加速出海。美国石油库存历史低位，旺季临近支撑油价；地缘政治扰动；中国油气设备公司加速出海，海外订单贡献盈利。
• 新型能源设备：可控核聚变资本开支和景气度上行，商业化渐行渐近。近5年初创企业涌现，投融资活跃，技术突破加快，国内招标提速，催化资本开支提升。

投资建议

• 工程机械：徐工机械、三一重工、中联重科、柳工等。
• 半导体设备：中微公司、北方华创、快克智能等。
• 工业母机：豪迈科技、纽威数控、海天精工、科德数控。
• 传统能源设备：纽威股份、锡装股份、杰瑞股份、海锅股份、福斯达。
• 新型能源设备：合锻智能、锡装股份、精达股份、国光电气、英杰电气。

风险提示

• 全球和国内经济环境不及预期。
• 产业政策不及预期。
• 市场竞争加剧。
• 原材料价格剧烈波动。
• 技术发展不及预期。
• 国际贸易摩擦和争端加剧。