沪铜需求预期延续谨慎 沪镍基本面压力在需求淡季

沪铜

• 行情复盘：7月8日，沪铜主力合约收涨0.14%至79620.0元，持仓量增加2876手至207382手。
• 背景分析：矿端供应紧张但需求预期谨慎，淡季和高价制约下游；海内外库存均上升，LME现货升水回落；CL溢价推动关税交易，但美国铜过剩预期强化。
• 后市展望：金融属性中长期支撑铜价，但关税政策不确定性及结构性错配加剧，市场预期反复，铜价波动可能放大。

沪铝

• 行情复盘：氧化铝价格早盘走强，夜盘震荡；沪铝震荡偏强。
• 背景分析：贸易谈判不确定性高，氧化铝价格受“反内卷”预期提振，但上半年新增产能较高，期货仓单价格偏低支撑现货。
• 后市展望：氧化铝过剩格局延续，向上动能有限，关注政策推进；沪铝中期向上，供给端支撑下方，短期需求及库存拖累，空间有限。

沪镍

• 行情复盘：菲律宾镍矿供应恢复，港口库存增加，镍矿价格走弱；印尼镍铁产量增长但下游接货有限；精炼镍产量增长放缓，库存高位震荡。
• 背景分析：宏观情绪回暖，但镍过剩格局明确，需求淡季和矿端支撑走弱加剧压力，镍价跌破12万元整数关口。
• 后市展望：关注11.8万元支撑位，策略上建议卖出虚值看涨期权。