尿素：小幅探涨

【基本面跟踪】
尿素期货主力合约价格小幅探涨，昨日结算价为1,755元/吨，较前日上涨9元/吨。成交量193,397手，持仓量214,386手，仓单数量2,607吨，成交额678,928万元。山东地区基差为577元/吨，较前日下降15元/吨；丰喜-盘面基差为-83元/吨，东光-盘面基差为1732元/吨。各主要工厂价格稳定，山东地区尿素工厂价为1,820元/吨，山西地区为1,680元/吨。开工率为84.99%，日产量196,760吨。

【行业新闻】
短期尿素市场内贸刚需采购及出口提货支撑价格震荡运行，预计本周延续此格局。截至2025年6月25日，中国尿素企业总库存量109.59万吨，较上周减少4.01万吨，环比下降3.53%。库存下降主要因尿素继续集港加速出货，但国内市场受情绪影响偏弱震荡，部分时间企业出货不顺畅，整体去库有限。库存增加的省份为安徽、河北、江西、山西、四川；减少的省份为甘肃、河南、湖北、辽宁、内蒙古、青海、山东、陕西、新疆、云南。出口信息存在扰动，需进一步验证。

【趋势强度】
尿素趋势强度为1（中性）。短期市场呈现投机性主导的小幅探涨状态，7月上旬供应端集中检修导致开工率下滑，需求端贸易商陆续提货，库存短期难大幅累库。但国内农业需求进入尾声，基本面压力逐步增加，对价格上方空间形成压制。日内需关注现货成交活跃度及库存数据变化。

【研究结论】
尿素短期震荡运行，基本面边际小幅改善，出口政策不确定性仍存。市场投机情绪主导，但国内需求减弱限制价格上行空间。建议关注现货成交及库存数据变化。