尿素期货周报：现货小幅探涨 期货下行探底

尿素期货周报UreaFuturesWeeklyReport 作者：煤化工组田欣沅 执业编号：F03096960(从业)Z0017505(投资咨询)联系方式：010-68518650/tianxinyuan1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年10月30日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 现货小幅探涨期货下行探底 【行情复盘】 上周尿素期货主力探底回升，主力01合约周度涨0.81%收于2243元/吨。 【重要资讯】 上周国内尿素现货市场小幅下跌，截止上周五山东中小颗粒主流出厂2400-2460元/吨，均价较上周下跌10元/吨。供应方面，尿素产能利用率67.26%，环比上涨2.55%，比同期上调6.22%，下周计划复产企业多于检修企业，下周尿素日均产量将在15-15.6万吨附近波动，小幅回升。农业需求方面，农需逐步停滞，复合肥厂开工下降，秋季肥收尾，企业也以减库存为主，工业需求多刚需采购，人造板需求偏淡，市场冬储拿货有支撑。印度、巴基斯坦10月招标，近期通过法检货源增多。上游成本支撑，企业主动让利意愿有限，但近期市场成交相对僵持。 【套利策略】尿素企业集中复产，正套离场后观望，建议投资者关注相关套利机会。 【交易策略】 总体农业用肥季节性逐步进入尾声，买涨不买跌影响成交；尿素生产企业库存小幅回升，港口库存环比小幅回落，有一定压力；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差小幅收窄。出口政策不清晰，8月出口环比大增。新一轮印度招标落地，环比小幅下降，绝对值内外价差有驱动，美元强势放大驱动。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面印标、巴基斯坦招标限产消息有一定利多。技术上，短期日线5浪结束，有向下寻找支撑需求，关注下方2200整数关口附近支撑。操作上，由于尿素供需偏松，上游驱动下降易出现负反馈，关注煤炭价格下跌持续性，如煤炭价格预期跌幅有限，则关注近期临时检修是否明显增加。单边基差收窄仍有空间，关注抛现货买期货轮库机会。 目录 第一部分期现行情回顾3 一、尿素期货行情3 二、尿素现货行情4 第二部分尿素基本面分析7 一、尿素市场综述7 二、供需情况分析8 三、库存情况10 第三部分尿素价格技术分析和后市展望12 第一部分期现行情回顾 一、尿素期货行情 尿素活跃合约价格 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 尿素2301 尿素2305 图尿素期货合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院 表期货合约价格变动统计 合约 收盘价 日涨幅 周涨幅 月涨幅 1-5价差 UR01 2243 0.49% 0.81% -9.37% UR05 2214 0.23% 0.87% -8.36% 29 数据来源：wind、方正中期研究院 有效预报:尿素:总计 有效预报:尿素:安阳万庄 有效预报:尿素:衡水棉麻有效预报:尿素:青州中储 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 2022-06 2022-07 2022-07 2022-08 2022-09 2022-09 2022-10 图尿素交割有效预报量 数据来源：Wind、方正中期研究院 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 仓单数量:尿素 仓单数量:尿素:安徽昊源 仓单数量:尿素:河北东光仓单数量:尿素:河南晋开仓单数量:尿素:衡水棉麻 仓单数量:尿素:山东明水 仓单数量:尿素:河南心连心 仓单数量:尿素:安徽中能 仓单数量:尿素:安阳万庄 仓单数量:尿素:河南国储仓单数量:尿素:河南天庆仓单数量:尿素:青州中储仓单数量:尿素:中化化肥 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.00 2022-062022-072022-072022-082022-092022-092022-10 图尿素期货仓单变化 数据来源：Wind、方正中期研究院 二、尿素现货行情 1、基准交割地现货价 表基准价格地现货价 尿素价格:小颗粒单位：元/吨2022-10-28 河南心连心 河南地区 江苏灵谷 山东地区 安徽地区 价格 2,455 2,430 2,550 2,445 2,480 日增减值 20 20 0 15 10 周增减值 -20 10 -20 15 -10 月增减值 -80 -90 -50 -75 -90 季增减值 -120 -100 -150 -35 -90 年增减值 -165 -270 -400 -115 -220 2、国内尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 尿素出厂价走势 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2022年 2017年 2021年2020年2019年 2016年 2015年 2014年 2018年 2013年 尿素及相关工业品价格 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 液氨河南 液氨鲁北液氨现货 甲醇鲁中尿素河南尿素山东 3、相关品价格变动情况 图河南心连心出厂价走势 数据来源：wind、方正中期研究院 2022-10 2022-10 2022-09 2022-09 2022-09 2022-08 2022-08 2022-07 2022-07 2022-06 2022-06 2022-05 2022-05 2022-04 2022-04 2022-03 2022-03 2022-03 2022-02 2022-02 2022-01 图相关品种价格 4、基准地基差变动情况 数据来源：wind、方正中期研究院 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 1月合约基差 800 600 400 200 0 -200 -400 2022年 2021年 2020年 2019年 图河南现货-期货1月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 5月合约基差 1000 800 600 400 200 0 -200 2022年 2021年 2020年 2019年 图河南现货-期货5月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 9月合约基差 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 2022年 2021年2020年2019年 1-1 1-13 1-25 2-6 2-18 3-1 3-13 3-25 4-6 4-18 4-30 5-12 5-24 6-5 6-17 6-29 7-11 7-23 8-4 8-16 8-28 9-9 9-21 10-3 10-15 10-27 11-8 11-20 12-2 12-14 12-26 图河南现货-期货9月基差 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 黑海 FOB伊朗FOB埃及FOB中国FOB印尼马来 FOB东南亚 FOB委内-特立 CFR美湾 5、国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 2022-09 2022-07 2022-05 2022-03 2022-01 2021-11 2021-09 2021-07 2021-05 2021-03 2021-01 2020-11 2020-09 2020-07 2020-05 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 图国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 第二部分尿素基本面分析 一、尿素市场综述 【行情复盘】 本周尿素期货主力探底回升，主力01合约周度涨0.81%收于2243元/吨。 【重要资讯】 本周国内尿素现货市场小幅下跌，截止本周五山东中小颗粒主流出厂2400-2460元/吨，均价较上周下跌10元/吨。供应方面，尿素产能利用率67.26%，环比上涨2.55%，比同期上调6.22%，下周计划复产企业多于检修企业，下周尿素日均产量将在15-15.6万吨附近波动，小幅回升。农业需求方面，农需逐步停滞，复合肥厂开工下降，秋季肥收尾，企业也以减库存为主，工业需求多刚需采购，人造板需求偏淡，市场冬储拿货有支撑。印度、巴基斯坦10月招标，近期通过法检货源增多。上游成本支撑，企业主动让利意愿有限，但近期市场成交相对僵持。 表全国主要地区现货价格 市场 价格型号 2022/10/27 2022/10/28 涨跌 备注 山东临沂 小颗粒 2430 2440 10 送到价 山东菏泽 小颗粒 2420 2430 10 送到价 江苏沭阳 小颗粒 2450 2470 20 送到价 安徽宿州 小颗粒 2470 2480 10 送到价 河北文安 小颗粒 2490 2500 10 送到价 辽宁铁岭 小颗粒 2550 2550 0 自提价 内蒙古通辽 小颗粒 2550 2550 0 送到价 河南商丘 小颗粒 2410 2430 20 送到价 湖北荆门 小颗粒 2480 2480 0 站台价 湖南岳阳 小颗粒 2580 2580 0 出库价 江西南昌 大颗粒 2580 2580 0 出库价 四川眉山 小颗粒 2505 2505 0 送到价 云南大理 小颗粒 2725 2725 0 出库价 广西南宁 小颗粒 2640 2650 10 站台价 广东江高 小颗粒 2660 2660 0 出库价 福建漳州 小颗粒 2670 2670 0 市场价 均价 2538 2544 6 数据来源：隆众、方正中期研究院 二、供需情况分析 供应方面：国内尿素产能利用率67.26%，较上期涨2.55%，趋势明显上升。周期内新增5家企业停车，4家为计划外的停车企业，目前已经有2家企业恢复生产，根据企业的开停时间，短时产能利用率提升比较缓慢。中国尿素生产企业煤制产能利用率：66.31%，较上期涨3.75%； 中国尿素生产企业气制产能利用率：69.96%，较上期跌0.61%。下个周期预计有1-2家企业计划检修，部分停车企业恢复生产，产能利用率预计在68-69%附近，小幅上升。 本周新增检修企业：山西晋丰煤化工、河南省中原大化、山东联盟化工、河南晋开化工、山东华鲁恒升化工。本周恢复的企业：中化吉林长山、山西晋丰煤化工、河南省中原大化、大唐呼伦贝尔化肥、河南心连心化学工业、灵谷化工。 需求方面：因复合肥工厂秋季肥生产结束，工业整体需求依旧走弱，淡储部分补库。出口方面：近日河北、内蒙部分货源集港，一定程度刺激行情上行。成本方面，煤炭价格坚挺，气价有上调预期。 % 80 75 70 65 60 55 50 45 40 1/1 尿素：开工率：中国（周） 2/1 3/1 4/15/16/1 7/1 8/1 9/110/111