不锈钢日报-淡季现货成交平平，盘面维持震荡走势

研报总结

市场动态

• 信贷与社融预测：市场预计6月新增人民币贷款2.03万亿元（同比少增1000亿元），新增社融3.9万亿元（同比多增6000亿元）；政府债券支撑社融增长，流动性改善及低基数影响下，M1及M2同比增速预计继续上行。
• 不锈钢检修：广西某不锈钢厂全产线检修推迟至7月15日启动，检修周期25-30天，预计影响供应量8万吨。
• 印尼矿业政策：印尼镍矿商协会APNI要求将矿业配额有效期延长至三年。
• 期货市场数据：SS2508单日成交量11.2万手（+9475手），持仓量90442手（-917手）；上期所注册仓单量111533（-62吨）。

基本面分析

• 成本端：高镍铁主流成交价915元/镍，内蒙高铬报7800元/50基吨，盘面持续倒挂。
• 供需情况：下游维持刚需采购，不锈钢粗钢产量增加预期不变；社库高位，供需偏宽松。
• 交易逻辑：
  • 空头：供应减量不及需求减量，供应过剩预期持续；显性库存较高；原料价格稳弱，成本支撑松动。
  • 多头：估值进入低位，下行空间有限；300系减产，供需关系预期改善。

总结

• 观点：基本面供需矛盾或随300系减产改善，短期60日均线遇压，宏观预期好转或推动短期突破，但可能继续震荡于13000下方。
• 核心逻辑：
  1. 基本面未见好转，供应过剩预期持续。
  2. 原料价格稳弱，成本支撑松动。
  3. 淡季现货成交低迷。
  4. 减产预期。