- 市场动态：美国总统特朗普表示可能对进口汽车征收25%关税；中国1月一线城市房价环比上涨，二三线城市略降，同比降幅收窄；2月19日SS2505成交量12.3万手，持仓量15.1万手，注册仓单量104058吨。
- 基本面分析：
- 成本端：高镍铁涨10元/镍至970-980元/镍，内蒙高铬报7500元/吨，304冷轧生产成本约13080元/吨，现货成本小幅倒挂。
- 供需情况：下游需求刚需，钢厂检修影响有限，社库高位，供需偏宽松。
- 交易逻辑：
- 空头：供应减量不及需求减量、显性库存高、需求弱预期。
- 多头：产业链利润改善预期、铬铁镍铁价格上涨增强成本支撑、钢厂减产、宏观预期。
- 总结：
- 观点：低位震荡，关注13000整数位博弈。
- 核心逻辑：
- 镍铁、高碳铬铁价格上涨，304成本支撑预期增强。
- 累库或持续。
- 现货弱需求预期落地。
- 钢厂检修减产。
- 政策预期。
- 关键数据：
- 持仓量：不锈钢主力连续持仓量2025-02-19为15.1万手，较前值增加645手，涨幅0.43%，去年同期为113.8万手，同比减少32.4%。
- 结算价：不锈钢主力连续结算价2025-02-19为13710元/吨，较前值上涨40元，涨幅0.31%，去年同期为13095元/吨，同比下跌4.49%。
- 收盘价：不锈钢主力连续收盘价2025-02-19为13680元/吨，较前值上涨60元，涨幅0.46%，去年同期为13125元/吨，同比下跌4.06%。
- 市场价：
- 无锡冷轧304/2B：甬金市场价14100元/吨，宏旺市场价13900元/吨。
- 佛山冷轧304/2B：宏旺市场价13900元/吨，甬金市场价14100元/吨。
- 无锡热轧304/NO1：宝钢德盛市场价13800元/吨，东方特钢市场价13800元/吨。
- 江苏镍生铁（8-10%Ni）到厂价980元/镍。
- 高碳铬铁（FeCr55C1000）加工块内蒙古市场价7700元/吨。
- 库存：
- 上期所镍库存：2025-02-19为12928吨。
- LME镍库存：2025-02-19为190452吨。
- 不锈钢期货总库存：2025-02-19为104058吨。
- 价差：
- 不锈钢03-05合约价差：2025-02-19为-1200元/吨。
- 不锈钢03-04合约价差：2025-02-19为-1500元/吨。
