弘景光电机构调研纪要

业务拓展与结构
2025年上半年，公司三大核心业务（智能汽车、智能家居、全景/运动相机）及新兴业务（AI硬件、机器视觉等）按计划推进，整体业务结构未发生明显变动，后续经营情况需关注定期报告。

全景相机模组优势
公司全景相机模组具备超高清、超广角、大光圈特性，是较早进入该领域的厂商，掌握核心技术与精密制造工艺，提供一体化解决方案，具备较强竞争优势。

产能利用率
公司维持较高产能利用率，已增设专用产线满足客户需求，募投项目“光学镜头及模组产能扩建”有序推进，产能逐步释放。

智能家居业务展望
智能家居是核心业务之一，公司将持续提升市场份额。Statista预测2028年全球市场规模达2316亿美元（2024-2028年CAGR 10.69%），未来市场有望因场景与产品增加而进一步增长。

AI眼镜业务拓展与展望
公司部分AI眼镜研发项目已进入验证或初步落地阶段。随着小米等厂商加入，AI眼镜或成消费电子下一个现象级品类。

一季度毛利率下降原因
主要因摄像模组毛利率降低，新品芯片成本高且良率未达预期。公司将通过提高良率等措施提升综合毛利率。

维持毛利率稳定措施
公司毛利率处于合理水平，未来将通过优化产品结构、控制原材料成本、提高良率等方式维持现有水平。