流动性与仓位周观察——7月第1期：资金转流入

一、市场资金净流入，交投活跃度下降
上周市场资金合计净流入83.06亿元，流动性转强。全A成交额7.21万亿，较前一周下降，换手率8.08%，较前一周下降。资金供给端中基金、两融净流入，ETF净流出；资金需求端IPO规模6.4亿元，再融资规模62.89亿元。

二、资金净回笼，国债期限利差持平
国内流动性方面，上周公开市场操作净回笼资金13753亿元，DR007和R007均下行，R007与DR007利差缩小，金融机构间流动性未见明显分层。10年期国债收益率下降1bp，1年期国债收益率下降1bp，国债期限利差持平。10年期美债收益率上行，中美利差倒挂程度加重；市场预期7月美联储不降息概率至95.3%。

三、微观流动性转强
各宽基指数换手率和成交额均下降。上周偏股型基金发行规模42.61亿元，规模较上一周下降。偏股型公募基金加仓行业前三：医药生物（+0.65%）、银行（+0.36%）、建筑材料（+0.1%）；减仓幅度前三行业：计算机（-0.39%）、非银金融（-0.29%）、食品饮料（-0.12%）。两融资金净流入134.94亿元，两融交易额占A股成交额下降至9.07%。ETF份额下降25.2亿份，沪深300ETF易方达流入资金最多，证券ETF流入资金最多。

一级市场方面，上周IPO融资1家，规模6.4亿元；再融资5家，规模62.89亿元。产业资本减持54.61亿元，钢铁、食品饮料、交通运输增持前三；电子、计算机、纺织服饰减持前三。上周解禁规模854.65亿元，医药生物、国防军工、计算机解禁规模前三。

四、风险提示
1.市场波动过大；2.数据具有时滞性；3.历史数据不代表未来。