流动性与仓位周观察——5月第1期：杠杆资金流入

一、市场资金净流入，交投活跃度上升
上周全A成交额5.41万亿，较前一周上升，换手率6.28%，较前一周上升。资金供给端中基金、两融净流入，ETF净流出；资金需求端IPO规模为0，再融资规模1.86亿元。市场资金合计净流入156.22亿元，流动性转强。

二、资金净回笼，国债期限利差扩大
国内流动性方面，上周公开市场操作净回笼资金7817元，DR007下行，R007同步下行，R007与DR007利差缩小，金融机构间流动性未见明显分层。国债期限利差扩大（10年期国债收益率上升1bp，1年期国债收益率下降3bp），中美利差倒挂程度加重（10年期美债收益率上行，10年期国债收益率上行，市场预期6月美联储不降息概率至92.1%）。

三、微观流动性转强
各宽基指数换手率上升，成交额同步上升。偏股型基金发行规模60.8亿元，规模较上一周下降。偏股型公募基金加仓前五行业：电力设备、银行、国防军工、通信、家用电器；减仓幅度前五行业：医药生物、电子、房地产、食品饮料、非银金融。两融资金净流入175.28亿元，两融交易额占A股成交额上升至8.92%。ETF份额下降78亿份，沪深300ETF和证券ETF流入资金最多。产业资本减持18.99亿元，石油石化、公用事业、钢铁增持前三；医药生物、基础化工、机械设备减持前三。上周IPO融资0家，融资规模0亿元；再融资1家，融资规模1.86亿元。上周解禁规模446.22亿元，医药生物、基础化工、机械设备解禁规模前三。

四、风险提示
1.市场波动过大；
2.数据具有时滞性；
3.历史数据不代表未来。