尿素日报：下游需求不足 尿素盘面走低

市场分析

• 价格与基差：2025年7月7日，尿素主力收盘价1748元/吨，上涨13元；河南、山东、江苏小颗粒出厂价分别为1810元/吨、1820元/吨、1840元/吨，其中山东和江苏上涨10元，河南持平；小块无烟煤价格750元/吨，持平；山东、河南、江苏基差分别为72元/吨、62元/吨、92元/吨，均下降；尿素生产利润290元/吨，上涨10元；出口利润711元/吨，下降183元。
• 供应端：企业产能利用率84.32%，持平；样本企业总库存101.85万吨，下降7.74万吨；港口样本库存43.70万吨，上升5.60万吨。
• 需求端：复合肥产能利用率29.25%，下降0.86%；三聚氰胺产能利用率62.99%，下降0.22%；尿素企业预收订单天数5.36日，下降0.82日。

策略

中性。

风险

国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。

图表目录

• 图表涵盖尿素基差结构、产量、生产利润与开工率、外盘价格与出口利润、下游开工与订单、库存与仓单等。

核心观点

• 下游农业需求旺季局部释放，但工业需求不及预期，复合肥和三聚氰胺开工低位。
• 尿素产量高位运行，部分检修装置推迟停车。
• 出口配额逐步释放，港口库存上升，贸易商补仓，上游企业库存去库。
• 上游原料价格偏稳，工厂生产利润尚可，等待新出口政策引导。