中策橡胶机构调研纪要

- 公司2025年半年度业绩预告显示销售收入实现两位数增长，主要得益于半钢轮胎及全钢轮胎在境内外销售均显著增长，全系列产品市场需求旺盛。
- 业绩增速大于境外业绩增速的原因是海外新增产能持续建设中。尽管中美存在贸易摩擦，但公司位于泰国和印尼的海外工厂受影响较小，获得更多市场份额。
- 针对中国出口欧盟轮胎可能受反倾销关税影响，公司计划将受影响的国内工厂订单转移至海外工厂。

- **产能利用率与增量**：今年国内全钢轮胎产能供不应求，公司通过技术优势提升数量与利润率。未来两到三年，产能将按募投项目规划持续增加，半钢产能亦有所提升。欧洲市场订单转移至海外将带来新机遇，海外工厂产能累加将推动业绩增长。

- **原材料价格**：原材料价格整体下行，公司采购团队持续跟踪确保成本竞争力。

- **轮胎市场压力与应对策略**：公司依托技术领先优势和市场敏感度，通过自研材料、装备等技术手段降低成本，保持产品竞争优势，有效应对市场压力。

- **墨西哥工厂进展**：已完成土地平整并进入程序申请阶段，随时可施工。