南华贵金属日报：美非农超预期，焦点重转7月9日关税期限

上周贵金属市场整体小涨，主要受美国非农就业报告超预期及贸易关税政策不确定性影响。美国6月非农就业报告新增就业14.7万人，失业率降至4.1%，远超预期，引发市场不再押注美联储7月降息。美6月ISM制造业PMI小幅回升至49，5月职位空缺数高于预期，进一步削弱降息预期。尽管美债收益率走高，但美国贸易关税政策的不确定性及经济回归货币财政路径的预期仍利多贵金属。

资金与库存方面，长线基金持仓显示SPDR黄金ETF持仓周减7.16吨至947.66吨，iShares白银ETF持仓周增2.55吨至14868.74吨。短线基金持仓方面，黄金非商业净多头寸周减5644张至195004张，白银非商业净多减少4227张至62947张。库存方面，COMEX黄金库存周度减少8.2吨至1144.2吨，COMEX白银库存周减23吨至15529.4吨；SHFE黄金库存周增3.22吨至21.46吨，SHFE白银库存周增44.1吨至1339.7吨；上海金交所白银库存周减34.6吨至1323.2吨。

本周市场关注焦点为7月9日美国对等关税暂停期结束前，美国对其他国家各项关税税率的敲定。事件方面，关注澳洲联储利率决议、美联储货币政策会议纪要及多位美联储官员讲话。南华观点认为，中长线或偏多，但4月下旬以来伦敦金整体维持区间震荡，短线支撑3300-3320，然后3200；阻力3365，然后3400；伦敦银支撑36.4，强支撑35.3，阻力37-37.3，操作上仍维持回调做多思路。