- 泰国胶水与杯胶价差走强：泰国杯胶-胶水价差环比走强，报收-6.59泰铢/公斤，近12个月均值同比走强+2.56泰铢/公斤；连续8个月边际走强，利空RU单边。
- 天胶产量与价格关系：存在高价增产逻辑，5月胶盟产量环比增产76.7万吨，同比减产-3.2%，连续4个月边际减产；价格走弱，利空BR-RU价差，相对利多RU；目前劈叉。
- 原油对橡胶影响：中东事件、美国大而美法案影响油价，布伦特原油报收68.3美元/桶，同比下跌-20.5%；原油走弱趋势中，对单边驱动不大，更有利于多BR空RU价差。
- 合胶供应情况：国内丁二烯产能利用率环比增产至70.9%，边际减产；高顺顺丁橡胶产能利用率报67.0%，边际减产；丁二烯港口库存连续2周去库至2.23万吨；顺丁橡胶库存合计3.32万吨，边际累库收窄。
- 下游消费情况：车市良好，5月乘用车市场零售量同比增长13.3%，1-5月累计同比增长9.1%；汽车产销分别增长11.6%和11.2%；但中日韩三国汽车产业连续4个月边际回升，距离成为单边明显驱动还为时尚早。
- 轮胎高频数据：全钢轮胎开工率环比减产至63.8%，成品库存去库-2天至40天；半钢轮胎开工率环比减产至70.4%，成品库存环比去库-2天至46天。
- NR合约仓单压力：NR合约8月前无到期仓单，虚实比报收42.65倍，预计后期持仓量降幅将大于仓单去库，NR月差可能强至9月后走弱。
- 基本面总结：南方涛动指数近端利空橡胶板块估值；收储烟片橡胶传闻影响有限，烟片橡胶对价格影响力降低；下游消费难言乐观，汽车消费有限改善；美国政策不确定性对商品估值不利；基本面偏弱。
