2025年上半年，中国股权投资市场呈现持续调整态势，但募资市场止跌回稳，投资案例数同比有所回暖。市场核心观点及关键数据如下：
市场主体与备案情况
- 管理人主体持续出清：截至2025上半年，中基协存续登记股权类基金管理人近1.19万家，较2024年减少275家。2025上半年新登记47家，注销超300家。
- 备案基金数微增：2025上半年新备案股权投资基金2,224只，取消备案超800只，备案基金数同比微增。
募资概况
- 募资市场止跌回稳：2025Q1新募基金数量992只，同比下降2.9%；新募基金规模超3,400亿，同比下降2.9%。
- 人民币基金主导：人民币基金占据主导地位，2025Q1人民币基金募资金额占比达98.7%。国资背景管理人募资表现活跃，2025Q1国资背景管理人人民币基金募资金额占比达63.6%。
投资概况
- 投资案例数回暖：2025Q1股权投资总金额超1,300亿元，投资案例数同比回升12.2%。
- 科创领域获持续关注：半导体及电子设备、IT、生物技术/医疗健康、机械制造四大行业投资额集中度超70%。
- 地区分布：江苏案例数位居首位，苏沪浙深等地案例数同比均提升。
机构变化
- 新设机构占比低：近五年新设立机构占比仅5%，机构集中度居于高位。
- 头部机构影响力大：2024年清科主榜230家机构募资、投资、IPO账面金额占比约在市场整体数据的30%-50%之间。
IPO市场
- A股稳中有进：2025上半年A股IPO51家，融资额370.66亿元，同比增长15.9%和14.8%。
- 港股强劲复苏：2025上半年港股IPO数量同比增长48.1%，融资额802.43亿元，同比增长630.0%。
- 机构IPO收获回升：2025上半年收获IPO的机构数量与发行时机构持股账面价值同比分别上升36.2%和108.3%。
并购市场
- 并购基金设立活跃：近三年VC/PE机构积极设立并购基金，如IDG资本、广州产投等。
- 并购投资/退出案例增多：如麦当劳收购凯雷旗下金拱门、红杉中国投资Marshall等。
市场回暖驱动力
- 长期耐心资本增多：多地政策支持CVC投资，险资优化资产配置，政府投资基金接续投资。
- 科技创新突破：人工智能、智能制造、绿色技术等领域持续创新。
- 企业出海加速：企业从产品出口向产能、品牌、技术出海转变，VC/PE机构加速设立海外办公室。
- 并购市场空间广阔：科技企业并购贷占比及贷款期限放宽，产业进入成熟期，并购重组机会增多。
- IPO市场回暖：IPO退出同比增长，科创板设立，港股估值向好。
2025年中国股权投资市场在持续调整中呈现回暖迹象，募资和投资逐步回稳，科创领域获持续关注，IPO和并购市场活跃度提升，市场信心逐步回归。
