甲醇周报：供应预期恢复 甲醇减仓下行

目录CONTENTS 2甲醇基本面分析3后市展望 行情回顾 第一部分 1.1甲醇期现货价格及价差走势甲醇主力合约MA2509截止收盘在2399元/吨，周跌幅0.29%，减仓9万手，持仓69万手，港口基差迅速回落。数据来源：WIND国信期货-100-500501001502002503003504001,8002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4002024-01-012024-01-222024-02-122024-03-042024-03-252024-04-152024-05-062024-05-272024-06-172024-07-082024-07-292024-08-192024-09-092024-09-302024-10-212024-11-112024-12-022024-12-232025-01-132025-02-032025-02-242025-03-172025-04-072025-04-282025-05-192025-06-092025-06-30港口基差市场价:甲醇:江苏市场:主流价（单位：元/吨）期货收盘价(主力):甲醇（单位：元/吨） 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差本周内地甲醇价格整体跌后反弹，成交重心环比下降。沿海甲醇市场偏弱下跌，太仓地区周均价2612元/吨，较上周跌3.47%。内蒙古地区周度均价1976元/吨，较上周下降1.5%。周后期受部分装置检修落地以及部分烯烃企业采购影响，内地市场成交重心止跌反弹。沿海供应预期增加，价格明显回落。数据来源：WIND国信期货2023-12-012023-12-152023-12-292024-01-122024-01-262024-02-092024-02-232024-03-082024-03-222024-04-052024-04-192024-05-032024-05-172024-05-312024-06-142024-06-282024-07-122024-07-262024-08-092024-08-232024-09-062024-09-202024-10-042024-10-182024-11-012024-11-152024-11-292024-12-132024-12-272025-01-102025-01-242025-02-072025-02-212025-03-072025-03-212025-04-042025-04-182025-05-022025-05-162025-05-302025-06-132025-06-27市场价:甲醇:江苏市场（单位：元/吨）市场价:甲醇:内蒙古市场（单位：元/吨）市场价:甲醇:福建市场（单位：元/吨）市场价:甲醇:山东南部市场（单位：元/吨）市场价:甲醇:山西市场（单位：元/吨）市场价:甲醇:西南（单位：元/吨）-700-500-300-1001003005002023-12-012023-12-152023-12-292024-01-122024-01-262024-02-092024-02-23山东-内蒙价差 1.3甲醇外盘价格及内外价差外盘方面，非伊甲醇船货参考商谈275-283美元/吨，伊朗远月到港的船货参考商谈在+1-2%。美国价格参考86-88美分/加仑，欧洲甲醇价格参考260欧元/吨，欧洲报盘连续回落，近期有价无市。数据来源：WIND国信期货1802302803303804304802023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-012023-09-012023-10-012023-11-012023-12-012024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-012025-01-012025-02-012025-03-012025-04-012025-05-012025-06-012025-07-01到岸价:甲醇:中国地区:中间价（单位：美元/吨）离岸价:甲醇:美国海湾地区:中间价（单位：美元/吨）到岸价:甲醇:东南亚地区:中间价（单位：美元/吨）离岸价:甲醇:鹿特丹地区:中间价（单位：欧元/吨） 甲醇基本面分析 第二部分 2.1甲醇开工率截至7月3日，国内甲醇整体装置开工负荷为75.61%，较上周下降2.49个百分点，较去年同期提升8.02个百分点；西北地区的开工负荷为84.67%，较上周下降3.80个百分点，较去年同期提升12.67个百分点。本周华北开工负荷提升，西北、华东、华中地区开工负荷下降，全国甲醇开工负荷下降。数据来源：WIND卓创资讯国信期货50%55%60%65%70%75%80%1月2日1月25日2月22日3月14日4月3日4月24日5月15日6月4日2018年2019年2022年2023年 2.2甲醇进出口量进口套利窗口关闭，转口套利窗口再次打开。数据来源：WIND国信期货-150-7010901702503302024-01-012024-01-152024-01-292024-02-122024-02-262024-03-112024-03-252024-04-082024-04-222024-05-062024-05-202024-06-032024-06-172024-07-012024-07-152024-07-292024-08-122024-08-262024-09-092024-09-232024-10-072024-10-212024-11-042024-11-182024-12-02进口利润（单位：元/吨） 2.3甲醇港口库存沿海甲醇库存74.55万吨，环比上涨1.05万吨，同比下降7.85%，华东和华南公共仓储提货量较上周延续下降，本周沿海整体甲醇库存稳中上升。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在22.5万吨，目前江苏多数公共罐区可售货源依然偏紧。预计7月中旬中国进口船货到港量73万吨，预期可售货源将有所上涨，后期进口量逐步恢复，到港压力逐渐累积。船龄较长的部分进口船货仍在调整最终目的地，关注后期公共罐区实数据来源：WIND卓创资讯国信期货0204060801001201401601月2日1月18日2月6日2月25日3月11日3月25日4月8日4月22日5月7日5月21日6月4日6月18日7月3日7月19日2018年2019年2022年2023年 2.4原油、天然气国际天然气价格在3.4美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本1680元/吨左右。数据来源：WIND国信期货1,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5002021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-012023-01-012023-03-012023-05-012023-07-012023-09-012023-11-01期货收盘价(主力):甲醇期货收盘价：WTI原油 2.5甲醇上游-煤本周国内动力煤市场交易活跃度一般，上月底因完成月度任务而暂停产销的民营煤矿陆续恢复正常，市场供应有所改善。下游化工、钢铁等非电终端刚需稳定释放，整体弱稳为主。数据来源：WIND国信期货-1500-1200-900-600-30003006009001月1日1月9日1月17日1月25日2月2日2月10日2月18日2月26日3月5日3月13日2019年2023年 需求端来看，整体甲醇下游加权开工率约75.7%，环比-1.6%。传统下游加权开工率约59.8%，环比-0.7%。数据来源：WIND卓创资讯国信期货 2.7甲醇下游-传统下游数据来源：WIND卓创资讯国信期货0%5%10%15%20%25%30%35%40%1月2日1月25日2月22日3月14日4月3日4月24日5月15日6月4日6月24日7月16日8月9日9月1日9月24日10月25日11月17日12月10日年年年年年年年年0%4%8%12%16%20%24%28%1月2日1月25日2月22日01002003004005001月1日1月9日1月17日1月25日2月2日2月10日2月18日2月26日3月5日3月13日3月21日3月29日4月6日4月14日4月22日4月30日5月8日5月16日5月24日6月1日6月9日6月17日6月25日7月3日7月11日7月19日7月27日8月4日8月12日8月20日8月28日9月5日9月13日9月21日9月29日10月7日10月15日10月23日10月31日11月8日11月16日11月24日12月2日12月10日12月18日12月26日年年年年年年年年05001月1日1月9日1月17日1月25日2月2日2月10日 2.8甲醇下游-MTO本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷81.27%，较上周下降1.47个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷75.92%，较上周上升0.96个百分点。外采装置中，中石化中原20万吨装置停车，计划8月中旬恢复。中煤蒙大60装置于6月19日附近检修，计划7月底恢复运行。一体化装置中，中煤榆林60装置于6月15日恢复运行，内蒙古久泰60装置于本周初恢复运行，延长中煤60装置于7月2日停车检修，计划检修35天。数据来源：WIND卓创资讯国信期货50%55%60%65%70%75%80%85%90%95%1月2日1月25日2月22日3月14日4月3日4月24日5月15日6月4日6月24日7月16日8月9日9月1日2018年2019年2020年2022年2023年2024年 后市展望 第三部分 3.甲醇后市展望内地部分装置检修落地以及烯烃企业采购影响，内地供需尚可。本周沿海整体甲醇库存稳中上升，目前江苏多数公共罐区可售货源依然偏紧。伊朗甲醇装置大多已重启，仅FPC100万吨装置计划停车一个月左右，其余装置运行负荷提升中。预计7月中旬中国进口船货到港量73万吨，预期可售货源将有所上涨，后期进口量逐步恢复，到港压力逐渐累积。需求端小幅下降。操作建议：短期甲醇区间整理，震荡思路对待。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：郑淅予从业资格号：F3016798投资咨询号：Z0013253邮箱：15291@guosen.com.cn电话：021-55007766-305165