甲醇周报：供应预期缩减 甲醇减仓回调

供应预期缩减甲醇减仓回调 --国信期货甲醇周报 2024年12月1日 目录 CONTENTS 1行情回顾 2甲醇基本面分析 3后市展望 Part1 第一部分 行情回顾 1.1甲醇期现货价格及价差走势 3,400 3,200 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 1,800 数据来源：WIND国信期货 甲醇主力合约MA2501截止周五价格在2566元/吨，周跌幅1.46%，减仓17万手，持仓57万手。港口基差持续偏弱。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4 2023-01-01 2023-01-22 港口基差 2023-02-12 2023-03-05 2023-03-26 2023-04-16 2023-05-07 市场价:甲醇:江苏市场:主流价（单位：元/吨） 2023-05-28 2023-06-18 2023-07-09 2023-07-30 2023-08-20 2023-09-10 2023-10-01 2023-10-22 2023-11-12 2023-12-03 2023-12-24 2024-01-14 2024-02-04 2024-02-25 2024-03-17 期货收盘价(主力):甲醇（单位：元/吨） 2024-04-07 2024-04-28 2024-05-19 2024-06-09 2024-06-30 2024-07-21 2024-08-11 2024-09-01 2024-09-22 2024-10-13 2024-11-03 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 2024-11-24 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 1月2日 1月10日 1月18日 1月26日 2月3日 2月11日 2019年 2月19日 2月27日 3月6日 3月14日 3月22日 3月30日 4月8日 2020年 4月16日 4月24日 5月5日 5月13日 5月21日 5月29日 6月6日 2021年 6月14日 6月22日 6月30日 7月8日 7月16日 7月24日 8月1日 2022年 8月9日 8月17日 8月25日 9月2日 9月10日 9月18日 9月26日 2023年 10月10日 10月18日 10月26日 11月3日 11月11日 11月19日 11月27日 2024年 12月5日 12月13日 12月21日 12月29日 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差 市场价:甲醇:江苏市场（单位：元/吨）市场价:甲醇:内蒙古市场（单位：元/吨）山东-内蒙价差江苏-内蒙价差山东-江苏价差江苏-西南价差福建-江苏价差 市场价:甲醇:福建市场（单位：元/吨）市场价:甲醇:山东南部市场（单位：元/吨） 市场价:甲醇:山西市场（单位：元/吨）市场价:甲醇:西南（单位：元/吨） 500 3,500 300 3,100 100 2,700 -100 2,300 -300 1,900-500 1,500 2023-12-01 2023-12-15 2023-12-29 2024-01-12 2024-01-26 2024-02-09 2024-02-23 2024-03-08 2024-03-22 2024-04-05 2024-04-19 2024-05-03 2024-05-17 2024-05-31 2024-06-14 2024-06-28 2024-07-12 2024-07-26 2024-08-09 2024-08-23 2024-09-06 2024-09-20 2024-10-04 2024-10-18 2024-11-01 2024-11-15 -700 2023-12-01 2023-12-15 2023-12-29 2024-01-12 2024-01-26 2024-02-09 2024-02-23 2024-03-08 2024-03-22 2024-04-05 2024-04-19 2024-05-03 2024-05-17 2024-05-31 2024-06-14 2024-06-28 2024-07-12 2024-07-26 2024-08-09 2024-08-23 2024-09-06 2024-09-20 2024-10-04 2024-10-18 2024-11-01 2024-11-15 数据来源：WIND国信期货 本周内地甲醇价格整体上行，沿海甲醇市场冲高后略有松动。内蒙古地区周度均价2164元/吨，较上周上升5.15%。部分厂家持续停车以及部分烯烃企业持续外采，主产区库存延续下滑，内地成交重心整体上移。太仓均价2559元/吨，较上周涨1.52%，前期价格上涨过快有回调需求，同时港口烯烃装置有检修消息，沿海市场心态由强转弱。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。5 1.3甲醇外盘价格及内外价差 到岸价:甲醇:中国地区:中间价（单位：美元/吨）离岸价:甲醇:美国海湾地区:中间价（单位：美元/吨） 到岸价:甲醇:东南亚地区:中间价（单位：美元/吨）离岸价:甲醇:鹿特丹地区:中间价（单位：欧元/吨） 80 中国-东南亚（单位：美元/吨）中国-美国（单位：美元/吨） 60 430 40 38020 0 330 -20 -40 280 -60 230 -80 -100 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 2024-03-01 2024-04-01 2024-05-01 2024-06-01 2024-07-01 2024-08-01 2024-09-01 2024-10-01 2024-11-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 2024-03-01 2024-04-01 2024-05-01 2024-06-01 2024-07-01 2024-08-01 2024-09-01 2024-10-01 2024-11-01 180-120 数据来源：WIND国信期货 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈285-296美元/吨，远月到港的伊朗船货参考商谈在+0.5-1%，少数人士意向排货价格+1%附近。加拿大甲醇生产商Methanex其12月中国甲醇CP价格380美元/吨，环比上月持平。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。6 Part2 第二部分 甲醇基本面分析 2.1甲醇开工率 2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年80% 2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年95% 75% 85% 70% 75% 65% 65% 60% 55% 55% 1月2日 50% 12月30日 1月2日 1月25日 2月22日 3月16日 4月9日 5月4日 5月27日 6月20日 7月14日 8月6日 8月30日 9月22日 10月21日 11月… 12月7日 12月30日 45% 1月25日 2月22日 3月16日 4月9日 5月4日 5月27日 6月20日 7月14日 8月6日 8月30日 9月22日 10月21日 11月14日 12月7日 数据来源：WIND卓创资讯国信期货 截至11月28日，国内甲醇整体装置开工负荷为73.64%，较上周下降1.11个百分点，较去年同期提升1.85个百分点；西北地区的开工负荷为83.36%，较上周下降2.14个百分点，较去年同期持平。本周西北地区开工负荷下降，全国甲醇开工负荷下降。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。8 2.2甲醇进出口量 进口利润（单位：元/吨） 330 290 250 210 170 130 90 50 10 -30 -70 -110 -150 本周进口套利窗口维持关闭，转口窗口继续缩窄。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 9 2024-01-01 数据来源：WIND国信期货 2024-01-15 2024-01-29 2024-02-12 2024-02-26 2024-03-11 2024-03-25 2024-04-08 2024-04-22 2024-05-06 2024-05-20 2024-06-03 2024-06-17 2024-07-01 2024-07-15 2024-07-29 2024-08-12 2024-08-26 2024-09-09 2024-09-23 2024-10-07 2024-10-21 2024-11-04 2024-11-18 40 25 10 -5 -20 2024-01-01 2024-01-15 2024-01-29 2024-02-12 2024-02-26 2024-03-11 2024-03-25 2024-04-08 2024-04-22 中国东南亚转口利润（单位：美元/吨） 2024-05-06 2024-05-20 2024-06-03 2024-06-17 2024-07-01 2024-07-15 2024-07-29 2024-08-12 2024-08-26 2024-09-09 2024-09-23 2024-10-07 2024-10-21 2024-11-04 2024-11-18 2.3甲醇港口库存 2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年 16080 2017年2018年2019年2020年 2021年2022年2023年2024年 14070 12060 10050 8040 6030 4020 2010 10月… 1月2日 2月4日 2月24日 3月11日 3月28日 4月13日 4月29日 5月17日 6月2日 7月6日 7月22日 8月6日 8月23日 9月8日 9月24日 10月18日 11月3日 11月19日 12月6日 12月22日 0 1月2日 1月18日 2月4日 2月24日 3月11日 3月28日 4月13日 4月29日 5月17日 6月2日 6月18日 7月6日 7月22日 8月6日 8月23日 9月8日 9月24日 11月3日 11月19日 12月6日 12月22日 1月18日 6月18日 0 数据来源：WIND卓创资讯国信期货 本周到港卸货量显著减少，且刚需稳定提货，沿海甲醇库存在118.1万吨，稳中下降。整体沿海地区甲醇可流通货源预估63.1万吨，同样大幅下降。预计12月中上旬中国进口船货到港量65万吨，后期去往下游工厂到港增多，沿海库存或有缩减。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。10 2.4原油、天然气 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 国际天然气价3.2格美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本迅速上涨超过1650元/吨左右。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 11 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 数据来源：WIND国信期货 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01