大宗及贵金属行情综述
铜市场
- 价格：LME铜价-0.27%至9852.00美元/吨，沪铜-0.24%至7.97万元/吨。
- 供应端：进口铜精矿加工费周度指数涨至-44.25美元/吨，全国主流地区铜库存增加0.57万吨至13.18万吨。
- 消费端：主要精铜杆企业开工率降至63.74%，铜线揽企业开工率降至67.81%，漆包线行业开机率降至79.53%。高铜价抑制下游订单，需求疲软。
铝市场
- 价格：LME铝价+0.01%至2597.50美元/吨，沪铝+0.27%至2.06万元/吨。
- 供应端：国内主流消费地电解铝锭库存增加0.6万吨至47.4万吨，再生铝合金锭社会库存增加2646吨。
- 成本端：全国冶金级氧化铝开工率下降至79.97%，铝土矿库存减少78万吨。
- 需求端：铝加工行业开工率下降至58.7%，受高温淡季、铝价高企、下游需求疲软等因素影响。
贵金属市场
- 金价：COMEX金价+0.95%至3346.50美元/盎司，SPDR黄金持仓减少7.16吨至947.66吨。
- 影响：国际复杂局势影响，短期避险吸引力增强。特朗普签署“大而美”税收和支出法案，加剧美国财政赤字与债务风险；以巴冲突持续激化；美欧谈判未获突破。
小金属及稀土行情综述
- 稀土板块：景气度加速向上，出口管制有望带来稀土内外同涨；《管理条例》正式落地，配额或温和增长；供需改善持续，板块望迎业绩估值双升。
- 小金属板块：高景气维持；锡、钼价格上涨，锑价格下调。战略金属库存低位、供给增长缓慢且多伴随供应扰动；下游需求景气度高增，价格持续看涨。
小金属及稀土基本面更新
- 稀土：氧化镨钕价格持平，氧化镝、氧化铽价格下降，氧化铈、氧化镧价格持平。供应或出现大幅减少，对价格有所支撑；出口有望部分修复，内盘价格预计偏强运行。
- 锑：锑锭、锑精矿价格环比下降。市场反映出口较弱的需求悲观预期；2025年5月中国氧化锑出口量环比下降83.4%，同比下降95.1%。7月1日起阻燃电线电缆将强制实施3C认证，阻燃标准提升或为锑提供需求爆点。
- 钼：钼精矿、钼铁价格环比下降，库存环比上涨。钢招量反应需求良好；钢厂盈利水平或有望受益行业供给优化和成本让利，钼铁倒挂情况有望缓解；特钢类需求旺盛，钼价上涨通道进一步明确。
- 锡：锡锭价格上涨，库存环比下降。缅甸佤邦矿区复产进度停滞，叠加雨季运输困难，导致佤邦锡矿进口量持续下滑；库存支撑仍强，库存对于价格具备坚实支撑。
- 钨：钨精矿、仲钨酸铵价格环比持平或下降，库存环比下降。国内钨矿开采总量控制指标下调，钨供应预期收紧，价格上涨。
能源金属行情综述
- 钴金属：景气度拐点向上。刚果金再延续3个月出口禁令，行业供需情况进一步得到改善，后续或迎来补库行情。
- 锂金属：景气度下行趋缓。行业库存持续积累，但对下半年锂电需求预期有所期待，供需或有所改善。
能源金属基本面更新
- 锂：碳酸锂均价+2.27%至6.17万元/吨，氢氧化锂均价-1.02%至6.28万元/吨。产量环比下降，库存整体上升。短期或维持震荡，需关注上游减产动作、下游补库节奏等动向。
- 钴：长江金属钴价+0.6%至25.08万元/吨，钴中间品CIF价+0.4%至12.25美元/磅。IXM宣布因不可抗力而无法履行合同义务，强化看涨情绪。刚果（金）持续禁止本国钴产品出口，全球钴可用库存不断消耗减少。
- 镍：LME镍价+0.5%至1.53万美元/吨，上期所镍价+1.5%至12.22万元/吨。LME镍库存下降。国内政策聚焦“反内卷”，改善工业品预期；印尼政策扰动亦提供支撑。
风险提示
- 供给超预期
- 新能源产业景气度不及预期
- 宏观经济波动
