宏观政策方面,中央财经委员会会议强调治理低价无序竞争,推动落后产能退出,制造业PMI有所改善,市场需求有所回暖。双焦板块受政策提振,成材盘面利润走扩。焦煤供应恢复预期增强,焦化利润亏损加剧,焦炭提降落地后市场存在提涨预期。成材方面,五大品种钢材供需回升,但淡季需求预期仍存,唐山钢厂限产传闻发酵。
关键数据显示,523家炼焦煤矿山开工率83.82%,原煤和精煤产量环比增加;110家洗煤厂开工率59.72%,精煤产量环比略有增长;230家独立焦化厂焦炭产量环比微降;独立焦化厂吨焦利润为-46.0元/吨,环比下降。焦煤挂牌量169.985万吨,竞拍成交率86.7%,环比上升;矿山库存明显下降。钢厂焦煤库存环比微增,焦炭库存去库但高于去年同期。五大品种钢材产量和表观消费环比增加,库存基本持平。
研究结论认为,出清过剩产能将导致双焦供需走弱,进口煤供应增加,价格难涨。短期看,煤矿逐步复产,双焦价格上方空间有限,短期震荡看待,关注反内卷具体政策。