农林牧渔行业周报：再提反“内卷式”竞争，调整优化生猪产能

本周观点

本周（2025/07/04）农业板块上涨2.5%，跑赢沪深300指数1.0个百分点。个股方面，涨幅前三的为华资实业、德康农牧、国联水产；跌幅前三的为一致魔芋、万辰集团、雪榕生物。

本周热点

中央财经委员会第六次会议召开，强调依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。二季度农业部持续强调调整优化生猪产能。根据涌益咨询数据，集团出栏体重下降，整体生猪出栏均重环比上升，但较上月同期下降。农业部联合五部委发布2025年5月生猪产品数据，能繁母猪存栏量环比上涨0.1%，较去年年末高点减少。行业仍处于盈利情况，自繁自养和外购仔猪育肥利润均增加。新生仔猪数据环比上升，对应6-10月供应环比逐步上升。建议关注政策下近期体重、库存行为预期的变化对猪价的反身性影响。

核心观点

• 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.82元/kg，较上周上涨3.9%。当前估值相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，如牧原股份、温氏股份、神农集团、德康农牧、巨星农牧、新希望、立华股份等。
• 家禽养殖：白羽鸡方面，本周毛鸡价格6.75元/公斤，较上周下跌3.7%；肉鸡苗价格1.36元/只，较上周下跌20%。关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。
• 种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售。后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。
• 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。

风险提示

农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。