农林牧渔行业周报：发改委生猪政策持续落实，继续推荐生猪养殖板块

主要观点

• 发改委生猪政策持续落实，继续推荐生猪养殖板块。
• 本周生猪价格涨至15.18元/公斤，出栏均重回升，二育意愿提升。
• 发改委生猪政策持续落实，预计行业能繁母猪存栏量下降，2026Q2生猪价格有望重新步入上行通道，2026年生猪价格、盈利水平超过2025年。
• 估值处历史低位，重点推荐牧原股份、温氏股份。

关键数据

• 本周生猪价格：15.18元/公斤，周环比升3.8%。
• 全国90公斤内生猪出栏占比：3.25%，低位。
• 50公斤二元母猪价格：1622元/头，周环比持平，同比微增0.2%。
• 规模场15公斤仔猪出栏价：530元/头，周环比持平，同比下降24.5%。
• 全国出栏生猪均重：128.64公斤，周环比升0.5公斤，较2023年、2024年同期分别高8.3公斤、2.9公斤。
• 150kg以上生猪出栏占比：4.95%，周环比升0.23个百分点。
• 175kg、200kg与标猪价差：分别为0.26元/斤、0.45元/斤，周环比回升。
• 6月30日二育平均栏舍利用率：54%，较6月20日大幅上升9个百分点。
• 2025年5月末，全国能繁母猪存栏量：4042万头，环比微增0.09%。
• 2025/26年全球玉米库消比预测值：18.7%，处14/15年以来最低水平。
• 2025/26年全球小麦库消比预测值：25.7%，处15/16年以来最低水平。
• 2025/26全球大豆库消比预测值：20.5%，环比上升0.2个百分点。

研究结论

• 生猪养殖板块估值处于历史低位，具备投资价值。
• 发改委生猪政策持续落实，预计行业产能下降，2026年猪价有望回升。
• 国产宠物食品公司有望量价齐升，国际巨头纷纷加码宠物鲜食市场。