2025年6月销量点评：上调2025年销量目标

核心观点与关键数据

• 销量表现：2025年6月吉利汽车销量达23.6万辆，同比增长42%，其中新能源销量12.2万辆（纯电动8.5万辆，插电式混动3.7万辆），同比增长129%；1-6月销量达140.9万辆，同比增长47%，其中新能源销量72.5万辆（纯电动51.1万辆，插电式混动21.4万辆），同比增长173%。
• 销量目标调整：基于强劲销售表现，公司上调2025年全年销量目标至300万辆，同比增长11%。
• 品牌表现：吉利品牌销量同比增长59%，领克品牌同比增长8%，极氪品牌同比下滑17%；海外出口4.0万辆，同比增长12%。
• 财务预测：预计2025-2027年归母净利润分别为163.0亿元、182.1亿元、236.6亿元，EPS分别为1.62元、1.81元、2.35元；2025年PE为16.6倍，对应目标价29.49港元。
• 估值对比：与长城汽车、比亚迪、长安汽车相比，吉利汽车估值处于合理区间。

研究结论

• 投资建议：给予吉利汽车“增持”评级，看好公司品牌架构合理性及“智能吉利2025”战略落地带来的营收和利润增长。
• 风险提示：新车销量风险、价格战风险、原材料涨价风险。