发布股权激励计划，彰显公司业绩高增长信心

华峰测控股权激励计划彰显高增长信心

核心观点
华峰测控发布《2025年限制性股票激励计划》，拟向核心技术人员等授予88.80万股限制性股票（占股本0.66%），其中72.42万股首授（占0.53%），设定2025-2027年主营业务收入年复合增长率不低于20%的业绩考核目标，绑定核心员工，提升凝聚力与经营效率。

关键数据

• 激励规模：88.80万股，首授72.42万股（81.55%），预留16.38万股（18.45%）。
• 业绩考核：以2024年营收（905百万元）为基数，2025-2027年复合增长率≥20%。
• 财务预测：
  • 2025-2027年营收预计12.02/15.18/18.75亿元，年复合增长率32.81%；
  • 归母净利润预计5.03/6.48/8.66亿元，年复合增长率50.68%；
  • 对应PE分别为37.13/28.82/21.57倍。

产品与行业

• 核心产品：STS8300测试系统已批量装机，STS8600进入客户验证阶段，支持更多测试通道与频率，拓宽产品线。
• 行业背景：AI驱动芯片需求激增，2025年全球半导体测试设备市场规模预计超80亿美元。

研究结论
维持“买入”评级，预计公司2025-2027年业绩高增长，ROE提升至18.16%，长期发展潜力显著。

风险提示：行业景气波动、新产品研发不及预期等。