核心观点
美国6月非农就业数据表面强劲,新增就业14.7万人,失业率降至4.1%,但数据细节显示劳动力供需双双走弱,存在隐忧。
关键数据
- 新增就业:14.7万人(预期11万人),4、5月合计上修1.6万人。
- 失业率:4.1%(预期4.3%)。
- 劳动参与率:下降,25-54岁群体不降反升,年轻人参与率下滑。
- 平均时薪:环比增长0.2%(预期更高)。
- 平均每周工时:维持低位。
- 行业结构:就业增长主要由州政府及医疗保健部门驱动。
- 移民政策:国外出生就业人数连续三个月下降。
- 失业金人数:4月以来每周续请失业金人数持续上升,反映企业招聘放缓。
研究结论
尽管6月非农数据强劲,但劳动参与率下降、移民政策收紧、续请失业金人数上升等因素表明劳动力供给和需求均走弱。结合欧洲央行论坛上鲍威尔的发言和温和通胀数据,维持美联储9月开启降息、年内降息三次的判断。