- Oracle近期签订多个大型云服务协议,其中一项项目将在2028财年带来每年超300亿美元的营收,占2025财年总收入52%,是OCI业务收入的2倍以上。
- Oracle采购英伟达40万张GB200,是全球第二大NV算力卡持有者,通过allinNVGPU获得供应优先保障。
- 相较于传统云厂商(谷歌、AWS、微软)的ASIC+GPU并行策略及IAAS需求,Oracle的OCI业务更偏算力租赁,且NVGPU供应有保障。
- 市场主流叙事侧重ASIC,但报告自5月以来强调NV和ASIC并重,Oracle订单超预期证明NV需求旺盛。
- 值得重视的项目包括:OpenAI德州Stargate、阿联酋主权云、Grok/军口需求等,其中主权云尤为关键。
- 欧洲、日韩、中东等国家正力推“本土LLM+主权云”方案,高度依赖NVGPU,主权算力是第三方国家的必经之路,对供应链带动效应显著。
- 算力长期需求不仅在于云厂商Token数增长和ROI闭环,主权算力投入不计短期ROI,对供应链影响大。