钢材&铁矿石日报：政策预期再起，钢矿强势上行

核心观点

• 螺纹钢：主力期价强势上行，录得2.61%日涨幅，量仓扩大。现阶段供应压力增加，需求表现不佳，基本面处于季节性弱势，但库存低位，产能退出政策预期发酵，乐观情绪支撑下预计钢价震荡偏强运行，关注政策情况。
• 热轧卷板：主力期价有所走强，录得2.24%日涨幅，量仓扩大。供给政策预期再现，市场情绪偏暖，价格持续上行，但基本面未好转，供应高位趋稳，需求趋弱，上行驱动存疑，重点关注政策情况。
• 铁矿石：主力期价再度走强，录得1.69%日涨幅，量增仓缩。矿石需求韧性表现尚可，给予矿价支撑，但限产扰动再现，需求存有隐忧，供应相对趋稳，供需格局并无实质性好转，短期走势延续震荡运行态势，关注政策执行情况。

关键数据

• 螺纹钢：6月河北省5个铁矿石项目获批。
• 家用空调出口：2025年5月出口量969.5万台，同比微增0.1%；出口金额19.0亿美元，同比增长2.3%；出口单价195.9美元，同比增长2.2%。
• 铁矿石：6月河北省共批复铁矿石相关项目5个。

研究结论

• 螺纹钢：供需格局变化不大，建筑钢厂有所提产，供应压力逐步增加，需求弱稳运行，基本面处于季节性弱势，钢价继续承压，但库存低位，产能退出政策预期发酵，预计钢价震荡偏强运行，关注政策情况。
• 热轧卷板：供需两端有所变化，板材钢厂生产平稳，供应压力依然偏大，需求韧性有所趋弱，外围风险或发酵，上行驱动存疑，重点关注政策情况。
• 铁矿石：供需格局有所变化，淡季钢厂生产积极，需求韧性表现尚可，给予矿价强支撑，但淡季钢市能否承接高铁水存疑，港口到货超预期回落，矿商发运下降，内矿供应恢复，供应压力维持相对高位，短期走势延续震荡运行态势，关注政策执行情况。