玻璃纯碱：过剩逻辑再度主导盘面

玻璃纯碱基本面分析总结

玻璃

• 近期走势：玻璃和纯碱价格近期出现走弱迹象，玻璃主力合约09合约跌幅达3.7%，纯碱跌幅近3%，玻璃价格重新回到1000点以下。
• 价格波动原因：近期上涨主要受黑色系带动和盘面技术性反弹影响，带动现货市场成交转好，但基本面不具备大幅上涨基础。
• 需求分析：地产周期处于筑底阶段，玻璃下游深加工订单情况不乐观，需求收缩；同时处于夏季梅雨季节，需求淡季。
• 库存与产销：前期跌后现货补库为刚需，但补库幅度有限，上周开始产销明显回落。
• 成本与利润：大部分产线亏损，天然气产线亏损达一年，沙河低成本煤制气尚有利润。
• 后市预测：短线偏空，下方空间不大，预计波动区间在950-1050元/重量箱，主要交易逻辑为倒逼冷修和产能出清。

纯碱

• 供应情况：检修扰动减少，五月后检修恢复，周产量回升至75万吨以上，远兴新能源产量扰动已恢复。
• 过剩格局：刚需周度约65万吨，周度过剩约10万吨，过剩矛盾严重，向上反弹支撑不足。
• 成本与利润：纯碱产线仍有加工利润，但煤价下跌后利润有所回调。
• 后市预测：交易基本面过剩逻辑，关注招梅是否进一步走弱，预计跌穿安检法成本线（1100-1150元/吨），远减法成本更低。
• 库存与产能：减厂库存加中油交割库突破200万吨，历史高位，库存可能进一步累库；福法产能走平，后期或收缩，光伏玻璃价格下跌，产能恢复空间小；出口以东南亚为主，难有大幅增量。
• 关键关注点：供应端扰动，关注减厂降负和产能调控节奏，空单需重点跟踪。

整体结论

玻璃和纯碱均处于偏弱基本面状态，玻璃主要交易逻辑为倒逼冷修和产能出清，纯碱过剩严重，下半年远兴二期投产预期利空，供应端不变情况下难有价格上涨。