逻辑:近期国际宏观不确定性(如“大美丽法案”、关税政策、美联储降息)影响市场情绪,但整体不确定性在降低,货币宽松预期升温。
供应方面:6月外矿发运旺季,BHP、FMG矿山进入检修期,发运将进入阶段性回落;但5月下旬发运量显著增加,短期到港量仍高位,近端供给压力不减,远月压力减弱。
需求方面:国内日均铁水量连续两周小幅回升,铁矿石需求韧性较强。钢厂盈利率高,高炉利润可观,短流程亏损加剧,铁废差扩大,支撑需求。
库存方面:钢厂进口矿库存环比下滑,整体低库存,日耗略增;港口库存小幅回升,预计后期趋于小幅累积,但高需求下累库压力偏弱。
观点:国际宏观不确定性减弱+风险偏好上升。短期国内宏观预期增强,市场交易强现实。外矿发运减弱,到港量短期高位致库存累积,但需求维持高位,累库压力偏弱,短期价格区间震荡偏强。
价格:i2509合约区间710-740元/吨,FE08合约区间93-97美金/吨。
后期关注/风险因素:成材库存变动、主流矿山发运、美联储降息预期。