【华宝晨讯】铁矿石：宏观与基本面共振矿价短期偏强运行

2025-07-18 华宝期货叶剑锋

核心观点：短期铁矿石价格受宏观与基本面共振影响，呈现震荡偏强运行态势。国际宏观不确定性减弱、风险偏好上升，叠加国内宏观预期增强，市场交投重心转向强现实与强预期。外矿发运减弱导致库存趋于去化，而国内需求维持相对高位，共同支撑矿价。
关键数据：
- 国内日均铁水产量：242.44（环比+2.63）。
- 钢厂进口矿日耗：增加。
- 港口库存：本期微幅增加，后期预计趋于平稳或小幅下滑。
供应分析：外矿发运进入阶段性回落周期，澳洲BHP、FMG矿山进入检修期，巴西发运保持中位偏高水平。短期到港量预计高位回落，但外盘价格回升可能刺激非主流矿供应增加。
需求分析：国内铁水产量止降回升，钢厂盈利率较高，高炉利润可观，短流程亏损加剧，铁水性价比仍高，短期需求保持韧性。
库存分析：钢厂库存继续下降，补库预期偏强；港口库存微幅增加，后期整体趋于平稳或下滑。
研究结论：预计短期铁矿石盘面价格区间震荡偏强运行。后期需关注政治局会议政策增量、粗钢压减政策、主流矿山发运及美联储降息预期等风险因素。
价格预测：价格震荡偏强运行。