光伏交易政策预期中信建投电新1昨日光伏板块大涨主要交

政策预期与行业动态

• 光伏板块近期大涨主要受政策预期驱动，人民日报发文要求破除“反内卷”并将光伏作为典型行业，引发市场对政策调整的预期修正。
• 政策层面：供给侧政策正常推进，预计将联合限产与兼并重组共同缓解行业竞争压力，三季度末形势可能明朗。政策决心明确，有望推动行业中长期盈利中枢修复。

行业基本面

• 组件排产7月环比持平或略降，硅料供给端存在复产预期，但月度硅料环节存在垒库可能，行业基本面仍偏弱，硅料现货价格短期承压。
• 当前价格已接近头部企业现金成本，进一步下跌空间有限。

行业见底时间点

• 预计年底是光伏行业见底概率最大的时间点，主要原因包括：
  • 11月后枯水期西南水电电价提升，对应硅料产能可能停产；
  • 现货价若跌破部分企业现金成本，将倒逼企业减产；
  • 地方五年一考核，明年对企业产值诉求可能减弱。

投资建议

• 价格敏感环节弹性最大，关注：通威股份、大全能源、协鑫科技、新特能源。
• 新技术方向亦有显著弹性，包括：爱旭股份、隆基绿能（金属化：博迁新材、聚和材料、帝科股份）、高效TOPCon方向（TOPCon3.0组件龙头、晶澳科技、天合光能、横店东磁、钧达股份、阿特斯等）。