国金电新光伏二次上车机会已到明确建议再次布局政策预期板块

政策预期和板块热度降温导致光伏主流标的回调充分，A/H股主流标的较9月底反弹高点回吐50%-90%，港股尤甚，板块二次上车机会已到。

基本面大趋势未变：

• 底部夯实、右侧渐进、技术迭代破局
• 多方因素作用下，产业链价格筑底/反弹、库存下降、龙头止血趋势明确
• 2025年关注点从“见底”转向“提价”和“新技术验证”，主产业链“通缩”结束

行业积极信号：

• 市场对2025年需求悲观，但近期山东政策、中电建框采同增24%、安徽竞配同增23%、11月装机增长等事件指向需求修复
• 产业链层面玻璃库存下降、局部提价等积极信号持续

未来催化：

• 海外组件订单进展、年报预告或成“利空出尽”型催化剂
• 出口退税率下调或触发组件提价传导，“买涨不买跌”或致短期需求超预期

交易策略：

• “买在无人问津时”策略重要，当前板块热度降温、下行风险可控、右侧信号不明朗时建仓可降低成本、提高收益

投资建议：

• 首选回调充分、α明确的“玻璃、电池片、新技术、海外/美国大储”
• 其次为主链龙头，后续股价分化更注重基本面兑现能力和α属性
• 左侧布局为主，可控下行风险（估值、回调幅度）亦十分重要