商社7月金股新消费展望20250630

一方面，陕西省化妆协会发布的公告强调了化妆品领域胶原蛋白检测标准的统一性和行业合规化的重要性。长期来看，胶原蛋白因其优越性能和市场空间，被看好拥有千亿级市场潜力。终端消费者反馈良好，尤其在可复美产品中，尽管新客转化率受一定影响，老客复购率保持稳定。近期销售数据显示，可复美在抖音平台的销售额已回升至千万级别，同比增速约50%，显示出消费者信心的增强。此外，医美三类医疗器械审批流程的回归也预示着潜在的审批加速。综合舆论、销售数据和审批节奏的改善，对全年业绩指引持乐观态度，认为胶原蛋白龙头企业具有较高的性价比。 ● 14:30 AI教育板块及核心推荐公司分析教育板块及核心推荐公司分析在近期的AI教育板块中，新东方因其在AI和基本面双重叠加作用下的积极表现被重点提及，包括其英语一对一AI 产品发布会及预期的销售成绩，展示了其在AI教育领域的领先地位。此外，天地国际控股也作为核心推荐公司之一，强调了其在该板块中的重要性。报告还建议关注豆神教育和粉笔，共同构成了值得重点聚焦的四家公司。新东方的估值被认为处于相对较低的位置，显示了其投资潜力。整体上，这段汇报更新了近期AI教育板块的动态及推荐排序的观点。 ● 18:13教育行业教育行业AI应用及投资机会分析应用及投资机会分析对话讨论了教育行业在AI应用方面的最新进展及投资机会，重点关注了天地和新东方等公司在AI 教育产品上的布局与成效。分析指出，这些公司在AI技术的加持下，通过个性化教学和高效刷题策略，显著提高了学生的学习效果。同时，强调了公司在低估值水平下具有明确的盈利增长趋势，建议持续关注这些公司的基本面变化及AI技术在教育领域的应用前景。此外，还提及了粉笔在AI系统班销售上的策略调整和积极成效，进一步说明了AI在教育行业的广泛应用潜力。 ● 25:08六福集团六福集团25财年业绩分析及未来展望财年业绩分析及未来展望六福集团在新产品业绩增长方面展现出高确定性，当前PE估值不到10倍，处于较低水平。25 财年，尽管整体收入和利润分别下滑13%和39%，主要归因于金价高涨及黄金对冲损失，但若剔除一次性收益影响，可比利润约为18亿港币，同比增长6.3%。业绩亮点在于定价黄金类产品的高速成长，占整体比例提升至中双位数以上，特别是冰钻系列，半年内销售规模达到8亿港币。近期4-6月份的销售环比提速，内地市场增长接近20%，港澳市场亦有所改善。预计下半年持续改善，全年双位数增长可期。26财年计划内地新增50家店，海外新增20家店，业绩预期达到中双位数增长，PE估值预计保持在九倍左右，股息率超过5%，展现出低估值和高股息的特点。 ● 29:08周六福集团周六福集团26财年战略规划及投资价值分析财年战略规划及投资价值分析在发布25 财年财报的同时，周六福集团制定了一个为期三年的新计划，着重于海外市场拓展、产品端升级以及经营效益优化。目标包括三年内在海外市场开设50家门店，推出运用独家工艺和新工艺的差异化产品，并优化远期费用率。虽然目前关注度不高，但鉴于26财年增长的高确定性及低位估值，该集团值得重点关注。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：最近两周我们周观点的更新情况如何？这次周观点中有哪些核心推荐的公司？问：最近两周我们周观点的更新情况如何？这次周观点中有哪些核心推荐的公司？ 发言人答：最近两周我们从6月22号开始更新周观点，这次主要聚焦于对接公司的情况，并以干货形式呈现这些公司的最新变化。我亲自修改了较多内容，建议大家重点关注。根据昨天提到的七月金谷计划，我们精选了小菜园、老破黄金水阳股份等公司作为短期核心推荐。此外，在零售板块推荐了六福集团，社服板块推荐了天利国际控股。这些公司大概五六只，是我们认为最具集中性且主力资金较为关注的。 发言人发言人问：小菜园为何被列为推荐标的？问：小菜园为何被列为推荐标的？ 发言人答：在新消费情绪波动背景下，小菜园因其低估值、数据端的变化（尽管上半年下滑，但下半年有望改善）、以及业绩夯实等因素受到青睐。尤其是其利润率改善、开店节奏有望加速以及明年业绩有望增长至9到10个亿，这些因素使其符合当前投资风格。 发言人发言人问：对于小菜园未来的业绩展望是怎样的？问：对于小菜园未来的业绩展望是怎样的？ 发言人答：小菜园下半年预计利润率将有所提升，且开店速度将加快，全年门店数将从去年的670家增长到800家左右，明年预期接近千家年底门店数。因此，业绩增长点更多依赖于开店提速，预计明年的业绩区间宽泛，有望达到9到10个亿。 发言人发言人问：小菜园相较于其他餐饮品牌的特色是什么？问：小菜园相较于其他餐饮品牌的特色是什么？ 发言人答：小菜园特色体现在通过快餐思维做正餐，SKU比绿茶多出约1.5倍，实现了高周转和高盈利状态。同时，小菜园注重农村包围城市的策略，在江浙沪皖等地口碑传播效应较好，供应链端有自身要求和中央厨房支持，能够支撑未来门店扩张。 发言人发言人问：小菜园的估值情况及长期发展前景如何？问：小菜园的估值情况及长期发展前景如何？ 发言人答：小菜园目前的估值相对合理，门店密度集中使得供应链管理效率较高，叠加未来铜陵和马鞍山工厂预 期能支撑3000家门店开业。另外，其组织管理和激励机制到位，尽管存在解禁压力，但老板持股比例较低且短期内不会有减持压力，因此性价比高，是当前阶段较为理想的标的。 发言人发言人问：零售板块除了黄金珠宝外，还有哪些重点推荐？问：零售板块除了黄金珠宝外，还有哪些重点推荐？ 发言人答：在零售板块，我们除了黄金珠宝之外，还综合考虑了其他板块，将老铺黄金作为金股重点推荐。尽管当前股价存在分歧，但我们基于解禁情绪释放后对明年业绩高增长的预期，将其视为一个较好的赚钱机会。老铺黄金在产品端新品表现积极，回购反应热烈，且男性客群占比相对较高，加上下半年可能的提价机会，有望支撑利润率，并且开店提速叠加重建韧性，使得同店增长预期较高，整体业绩增速有望达到40%以上。 发言人发言人问：在新加坡市场，您认为明年日本作为非华人市场在经济和估值方面有哪些关注点？问：在新加坡市场，您认为明年日本作为非华人市场在经济和估值方面有哪些关注点？发言人答：明年日本作为非华人市场的一个主力，在经济等方面是否能有进一步突破，尤其是是否会拔高估值，是一个值得关注的点。 发言人发言人问：对于已上涨较多的黄金，其投资逻辑是基于什么假设？问：对于已上涨较多的黄金，其投资逻辑是基于什么假设？ 发言人答：黄金投资的短期逻辑基于金价上下波动不剧烈，且在业绩落地后考虑专业配置。长期而言，假设金价相对平稳，会将其作为七月金股进行配置。 发言人发言人问：对于沈阳股份，作为六月金股，七月的变化情况如何？有哪些重点观察点？问：对于沈阳股份，作为六月金股，七月的变化情况如何？有哪些重点观察点？ 发言人答：沈阳股份作为七月金股，其变化不会太大。重点在于二季度业绩释放，预计会环比增长且可能略好于预期。此外，90月份推出面霜新产品是重要观测节点，若能成功从十亿做到二三十亿收入体量，将为沈阳提供百亿市值的支撑。 发言人发言人问：关于巨子生物、天利国际控股和六福集团这三支票的情况如何？问：关于巨子生物、天利国际控股和六福集团这三支票的情况如何？ 发言人答：巨子生物被优先推荐，社服板块推荐天利国际控股，零售板块推荐低估值的六福集团。其中，质子生物在舆论风波后逐渐向好，长期来看，胶原蛋白市场空间巨大，可复美产品力得到验证并在行业中占据龙头地位。 发言人发言人问：胶原蛋白板块目前的风险情况以及销售数据表现如何？问：胶原蛋白板块目前的风险情况以及销售数据表现如何？ 发言人答：目前，舆论风波对胶原蛋白板块的风险逐渐消退，长期趋势不变。从终端销售数据来看，可复美受到一定影响，但新客转化率下降，老客复购保持良好，产品力在粉丝圈层中得到认可。最近一周，可复美的销售额同比增速达到50%左右，整体销售数据回升，达波占比也有所恢复，显示出内生流量增长和销售数据向好的趋势。 发言人发言人问：医美行业中的三类医疗器械审批流程有何最新进展？问：医美行业中的三类医疗器械审批流程有何最新进展？ 发言人答：目前，医美行业的三类医疗器械审批流程已从原先可能需要按照药品检测流程转变为医疗器械审批，审批节奏相比其他产品更快。最快可能在Q4拿到相关证件，最慢也可能到明年，但整体审批节奏较之前加快。 发言人发言人问：对于医美板块全年业绩指引的信心如何？问：对于医美板块全年业绩指引的信心如何？ 发言人答：根据目前舆论回升、数据改善以及医美3010器械潜在催化加速的情况，我们对年初设定的25亿至25.5亿业绩指引持有一定信心，并认为以当前估值（对应今年25.5亿业绩仅有20倍出头的估值），对于胶原蛋白龙头企业来说具有很高的性价比。 发言人发言人问：问：AI教育板块中有哪些核心推荐公司及其原因是什么？新东方最近的教育板块中有哪些核心推荐公司及其原因是什么？新东方最近的AI产品发布会及其对业绩产品发布会及其对业绩的的影响如何？影响如何？ 发言人答：近期AI教育板块的核心推荐公司包括新东方和天地国际控股。新东方在AI和基本面双重叠加作用下表现出强劲带动作用，且其最新产品发布会及销售情况良好，增强了市场对其利润释放的信心。 同时，新东方调整经营策略，注重利润释放，并有望通过成本控制和门店产能利用率提升实现业绩增长。另外，天地国际控股因其在AI教育领域的明确向上基本面趋势和较低估值也被视为核心推荐标的之一。上周新东方发布了英语一对一AI产品，并叠加了业绩预览沟通。这次发布会与之前有所不同，新东方明确表示非甄选营收增速在美元口径可以达到10%到13%，同时强调将提升利润率。新东方通过成本控制、快速拓店后产能利用率提升等方式增强市场对其下一财年利润释放的信心。此外，新东方的AI英语一对一产品结合了中国老师和外教资源，有望在七月份正式开卖后实现积极放量。 发言人发言人问：天地国际控股及其问：天地国际控股及其AI教育业务的具体情况如何？天利国际控股在教育业务的具体情况如何？天利国际控股在AI教育方面的最新进展怎教育方面的最新进展怎样？样？ 发言人答：天地国际控股在AI教育领域也有积极表现，除了新产品发布和销售预期向好之外，公司基本面呈现明 确向上的趋势，且估值较低。痘神教育和粉笔这两家公司也因其即将举行的AI产品发布会和良好的AI系统班销售成绩而受到关注。天利国际控股在北京召开了AI发布会，介绍的核心新产品经过在不同学校进行的高考试验，取得了显著效果，如第一年平均提分36-48分，最高提分达158分。该产品集中于高考冲刺阶段，通过提升刷题和做题效率，助力学生提高高考成绩。 发言人发言人问：问：AI在教育领域的应用情况如何？在教育领域的应用情况如何？ 发言人答：AI在教育中实现了体系化建设，能够做到因材施教和千人千面，根据每个学生的学习进度匹配相关知识点题型，帮助他们在高考前冲刺阶段巩固知识。目前，AI教育的应用逻辑在学校实践中运行顺畅，并且随着科技手段的运用，取得了显著效果。未来，AI产品将在更大规模上推广。 发言人发言人问：天力公司基本面的增长确定性如何？问：天力公司基本面的增长确定性如何？ 发言人答：天力公司的增长确定性很强，主要依靠自有高中扩张、产能利用率提升以及创新性的托管业务（如课后素质教育和留学研学等）支撑利润端年化30%的增速。同时，公司的估值处于低位水平，对于投资者来说具有较大吸引力。 发言人发言人问：问：AI系统班的销售情况及调整策略是什么？系统班的销售情况及调整策略是什么？ 发言人答：AI系统班最初定价为680元，由于市场接受度不高，五月份时降价至399元。目前，该产品已售出约4.5万单，贡献了约2000万元的收入，日均销量稳定在七八百单左右。随着公考行业的旺季来临，市场需求有望进一步爆发。 发言人发言人问：对问：对AI教育板块的长期展望是什么？教育板块的长期展望是什么？ 发言人答：长期来看，关注AI能做多大体量以及其能否替代传统代课班，并向更广泛客群延伸的效果。此外