煤焦日报：基本面压制，煤焦震荡回调

核心观点

• 焦炭：主力合约报收1388.5元/吨，跌幅2.46%。现货价格日照港持平，青岛港上涨1.75%。安监压力放缓或致焦煤增产，成本端供应扰动驱动焦炭回调。独立焦企吨焦盈利-46元/吨，提产积极性一般。钢厂铁水产量小幅增加，盈利率持平。焦炭短期维持宽幅震荡，关注焦煤实际产量。
• 焦煤：主力合约报收814.5点，跌幅3.32%。现货蒙煤持平，长治沁源煤矿复产致供应担忧。安全月后焦煤产量恢复风险发酵，期货价格向下调整。焦煤需求暂稳，供应端扰动是焦点，短期维持区间震荡，关注山西煤矿产量。

关键数据

• 焦炭：主力合约持仓量4.96万手，仓差-1264手；日照港准一级湿熄焦1220元/吨，青岛港1160元/吨。
• 焦煤：主力合约持仓量56.44万手，仓差-1806手；甘其毛都口岸蒙煤865元/吨。
• 钢厂：铁水日均产量242.29万吨，盈利率59.31%。
• 库存：焦炭港口库存持续下降，矿口及焦化厂库存变化不大；焦煤港口库存下降，矿口及焦化厂库存上升。

研究结论

• 焦炭：短期供需偏弱，成本端供应扰动加剧，价格或维持宽幅震荡，关注焦煤产量变化。
• 焦煤：供应端扰动再现，需求暂稳，价格短期震荡，关注山西煤矿产量恢复情况。