主要观点与市场表现
- 全球股市上涨：美股三大指数（纳斯达克、标普500、道琼斯）分别上涨4.25%、3.44%和3.82%，纳斯达克中国科技股指数上涨5.50%；恒生指数上涨3.20%。
- A股多数板块上涨：Wind全A指数上涨3.56%，中证A100、沪深300、中证500、中证1000、中证2000和wind微盘股分别上涨1.62%、1.95%、3.98%、4.62%、5.55%和6.94%。沪市蓝筹和成长板块均上涨，上证50上涨1.27%，科创板50上涨3.17%；深市蓝筹和成长板块同样上涨，深证100上涨2.82%，创业板指数上涨5.69%；北证50指数上涨6.84%。
- 行业表现：30个中信行业中仅1个行业下跌，29个行业上涨。综合金融领涨，周涨幅超14%；计算机、综合、国防军工、非银金融和有色行业周涨幅超5%。
债市与资金面
- 利率债微跌，收益率曲线陡峭化：10年期国债期货主力合约下跌0.10%，10年期国债活跃券收益率提升0.66BP至1.6462%；收益率曲线5年及以上期限品种收益率上升，5年以下期限品种收益率下降，曲线陡峭化。
- 资金价格提升，央行公开市场操作净投放：R007和DR007分别提升32.91BP和20.27BP至1.9201%和1.6968%，利差走阔。央行过去一周净投放10672亿元。
- 债市杠杆水平下降：7天资金成本高于5年期国债收益率，5Y、10Y和30Y国债收益率与IRS007的差额分别为-34.35BP、-20.38BP和-0.04BP。银行间质押式回购成交量（5日均值）从8.32万亿元降至7.77万亿元。
美债与外汇市场
- 美债收益率下降，曲线整体下移：10年美债收益率下降9BP至4.29%，各期限品种收益率均下降，3年至7年期期限品种降幅较大。
- 美元贬值，金价下跌：美元指数下降1.52%，美元兑欧元、英镑和日元分别贬值1.68%、1.98%和1.00%。美元兑人民币汇率微降，伦敦金现货价格下跌2.86%至3271.75美元/盎司。
地缘政治与贸易谈判
- 以色列与伊朗冲突结束，提升风险偏好：伊朗同意停火方案，冲突结束12天后，A股、港股、美股权益市场均大涨。
- 美国透露或与10个主要贸易伙伴达成协议：美国商务部长卢特尼克透露将与包括印度在内的10个主要贸易伙伴达成协议，美中贸易协议已签署，但国内权威媒体未报道，需持续跟踪观察。
研究结论与展望
- A股结构性机会：A股基本收复冲突以来跌幅，处于震荡区间上沿，可关注银行、有色等结构性机会。
- 利率债收益率：10年国债收益率或继续在1.60-1.65%之间波动。
- 黄金：黄金绝对价格偏低，可能迎来短期做多时机。
风险提示
- 稳增长政策不及预期；中美贸易冲突加剧；中东地缘冲突大幅升级；国内降息落空或滞后。
