铝锭：库存转为累库 关注淡季消费

成材市场

• 云贵区域短流程钢厂停产检修：春节期间停产时间大多在1月中下旬，复产预计在正月初十一至正月十六，预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。
• 安徽省短流程钢厂停产情况：1家钢厂已于1月5日开始停产，其余大部分钢厂预计1月中旬停产，个别钢厂1月20日后停产，停产期间日度影响产量1.62万吨。
• 房地产市场数据：2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%。
• 市场表现：成材价格继续震荡下行，创近期新低，供需双弱，市场情绪悲观，价格重心下移。冬储偏低迷，对价格支撑不强。
• 观点：震荡整理运行，关注宏观政策和下游需求情况。
• 后期关注/风险因素：宏观政策、下游需求情况。

铝锭市场

• 铝价表现：昨日铝价偏强震荡，宏观方面关注美国政府赤字和贸易协议不确定性，以及美国就业数据；国内利好政策持续加码。
• 基本面分析：
  • 成本端：氧化铝行业理论利润248元/吨，山西、河南地区使用进口矿生产氧化铝已亏损，成本支撑逐步体现。
  • 需求端：6月铝加工行业PMI综合指数40.1%，跌至荣枯线以下，铝线缆龙头企业开工率下降，国网订单匹配慢，采购节奏放缓。
• 库存情况：6月30日国内主流消费地电解铝锭库存46.8万吨，较上周四增加0.5万吨，环比上周一增加0.4万吨。6月下旬供应放量且高位运行抑制消费，月底累库如期而至。
• 7月预期：7月临近，部分省份铸锭量可能小幅增加，到货或持续，下游消费疲软提货偏缓，预计7月上旬库存稳中小增，关注累库持续性以确认淡季累库拐点。
• 观点：短期价格区间震荡，关注宏观情绪和下游开工。
• 后期关注/风险因素：宏观预期变动、地缘政治危机、矿端复产情况、消费释放情况。