湖南碳酸锂调研纪要（二）

调研背景与总结

当前碳酸锂价格持续走低，行业供需失衡，为了解产业链真实经营状况及企业运用期货工具进行风险管理现状，对湖南地区碳酸锂行业企业展开调研。调研覆盖碳酸锂生产、贸易、正极材料、电池制造、废旧电池回收企业及科研机构。

调研时间与覆盖范围

调研时间为2025年6月16日至19日，覆盖湖南地区碳酸锂产业链各环节。

调研总结

1. 回收端：开工率普遍不高，预计2025年回收端产量占比将下滑。回收企业排产计划受废料价格影响较大，短期产能利用率不会大幅提高。动力电池技术提升延长电池寿命，预计2027年开始电池退役数量增加，退役潮延后。
2. 储能需求：136号文取消强制配储后，储能需求从政策导向转向市场化刚需配储，更多关注综合性能，促进产品创新及行业良性发展。
3. 期货工具应用：碳酸锂行业对期货工具接受度高，较快，较多企业已开展期货套期保值及基差点价，部分企业探索含权贸易。期货参与度上游高于下游，一方面下跌行情下上游套保需求更大，另一方面下游从盘面接货面临品质问题。
4. 企业案例：
   • D企业（正极材料公司）：以磷酸铁锂为核心产品，采购原料方式多元，坚持以销定产、按需采买，降低成本途径包括提高一次成型率、版块精细化管理、差异化竞争。
   • E企业（碳酸锂贸易公司）：计划2025年实现5万吨碳酸锂贸易量，1-5月已完成2万吨，每月固定2000-3000吨库存，占贸易体量10-20%。毛利率受期现商内卷影响下滑，电池厂直接采购碳酸锂客供情况增多。盐湖开工率及产量受季节因素影响较小，矿石端头部大厂未减产，下游需求表现较好。
5. 固态电池技术路径：目前分为硫化物、氧化物、聚合物三大体系，均存在技术难点，聚合物路线面临固态环境离子电导率低等问题，硫化物路线空气稳定性差、加工成本高。安全性能方面，固态电池易产生短路，热失控效率高于液态电池。未来硅负极或成为主流，但存在电导率低问题。固态电池发展需以长期主义眼光看待，预计首先应用于3C端。
6. 正极材料未来方向：三元材料应用于高端乘用车及固态电池，锰系材料具有低成本优势，铁锂材料向更高体积容量密度发展，未来可转向磷酸锰铁锂。通过研发新型复合材料可减轻汽车重量，提升续航至1000公里。4C、6C电池研发中，但面临充电桩换代问题。
7. 降本方向：自有矿山企业、电池回收形成闭环产业链、电力优势地区自建电厂或与新能源发电结合可降低生产成本。
8. 钠电池：高温、低温场景应用无需额外成本，安全性高于锂电池，可实现大功率充放电。但随着碳酸锂价格下降，成本优势减弱，目前仅适合特定场景。
9. 其他：铁锂电池仍为主流，若储能市场发展到6小时储能以上，矾液电池性价比将上升。锂渣应用有限，剩余少量提硅或将降低光伏干锅成本。

专家建议

建议交易所增加期货最小交割单位，改善盘面接货地点分散问题。