贵金属周报：避险需求下降，金价承压下行

2025-06-30 龙奥明宝城期货 ~ JIAN

核心观点：上周金价持续下行，内外金价均跌破60日均线。地缘冲突缓和导致避险需求下降，市场风险偏好回升，原油和黄金下挫，美股和A股上涨。美联储降息预期升温，美元指数走弱，或给予金价支撑。拉长周期看，金价高位震荡，上方压力较大，中长线金价承压下行，技术上60日均线跌破后多头了结意愿上升，预计金价维持颓势，金银比值持续走弱。
关键数据：
- COMEX黄金：3,286.10美元/盎司，周降2.90%。
- COMEX白银：36.17美元/盎司，周升0.60%。
- SHFE黄金主力：766.40元/克，周降1.56%。
- SHFE白银主力：8,792.00元/千克，周升1.48%。
- 美元指数：97.26，周降1.52%。
- 标普500：6,173.07点，周升3.44%。
- 美原油连续：65.07美元/桶，周降13.24%。
- COMEX金银比：90.86，周降3.48%。
- SHFE金银比：87.17，周降3.00%。
- SPDR黄金ETF：954.82亿美元，周升4.58%。
- iShares黄金ETF：441.92亿美元，周升4.16%。
- CFTC非商业多头净持仓：-5,644张。
- 全球主要黄金ETF持仓：SPDR+iShares黄金ETF周增，SLV白银ETF周增。
研究结论：
- 避险需求退潮主导金价下跌，美联储降息预期或提供支撑。
- 金价上方压力较大，中长线或维持颓势，60日均线跌破后技术压力上升。
- 白银ETF增仓明显，预计维持强势，金银比值持续走弱。