公用事业行业跟踪周报：新疆/蒙西136号文省级方案发布，国家发改委预判迎峰度夏保供形势

投资要点

1. 新疆、蒙西136号文省级方案发布：新疆方案对存量项目给予补贴或平价上网，增量项目机制电价竞价区间暂定在0.15-0.262元/千瓦时；蒙西方案对存量新能源项目安排机制电量，执行固定电价项目按原核定电价确定，增量项目暂不纳入机制。
2. 国家发改委预判迎峰度夏保供形势：预计2025年迎峰度夏期间全国最高用电负荷同比增加约1亿千瓦，通过提升发电能力、加强跨省跨区输电和互济工程建设，迎峰度夏电力供需形势好于去年。

行业核心数据跟踪

• 电价：2025年5月电网代购电价同比下降3%，环比上升0.4%。
• 煤价：截至2025年6月27日，动力煤秦皇岛5500卡平仓价620元/吨，周环比上涨11元/吨，月均价同比下跌29%。
• 水情：截至2025年6月27日，三峡水库蓄水水位正常，入库/出库流量同比提升26%/3%。
• 用电量：2025年1-5月全社会用电量同比+3.4%，其中第一、二、三产业和居民城乡用电分别同比+9.6%、+2.2%、+6.8%、+3.7%。
• 发电量：2025年1-5月发电量同比+0.3%，其中火电、水电、核电、风电、光伏分别同比-3.1%、-2.5%、+11.5%、+11.1%、+18.3%。
• 装机容量：2025年1-5月新增装机容量中，火电、水电、核电、风电、光伏分别同比+45%、-5.6%、0、+134%、+150%。

投资建议

• 火电：关注区域火电投资机会，建议关注建投能源、华电国际、华能国际、国电电力、申能股份、皖能电力。
• 水电：关注量价齐升、低成本受益市场化，重点推荐长江电力。
• 核电：关注成长确定、远期盈利&分红提升，重点推荐中国核电、中国广核，建议关注中广核电力H。
• 绿电：关注化债推进财政发力，绿电国补欠款历史问题有望得到解决，重点推荐龙净环保，建议关注龙源电力H、中闽能源、三峡能源。
• 消纳：关注特高压和电网智能化产业链，趋势一配电网智能化关注威胜信息、东软载波、安科瑞；趋势二电网数字化推荐虚拟电厂；趋势三国际化推荐特高压和电网设备。

风险提示

• 需求不及预期
• 电价煤价波动风险
• 流域来水不及预期