行业周报：有色金属周报：伦铜铝库存持续下行，关注基本金属机会

大宗及贵金属

• 铜：景气度稳健向上。LME铜价和沪铜价均上涨，进口铜精矿加工费下降，国内铜库存微增，消费端精铜杆和漆包线行业开工率下滑。
• 铝：景气度底部企稳。LME铝价和沪铝价均上涨，国内电解铝、铝棒和再生铝合金锭库存有所波动，氧化铝开工率回升，铝线缆行业开工率下降。
• 金：景区度加速向上。COMEX金价下跌，受国际复杂局势影响，短期避险吸引力减弱。

小金属及稀土

• 稀土：景气度加速向上。氧化镧、氧化铈价格下降，氧化铽价格上涨，国内稀土出口量下降，进口量上升，下半年供应或出现大幅减少，出口管制有望带来稀土内外同涨。
• 锑：景气度维持。锑价有所回调，7月1日起阻燃电线电缆将强制实施3C认证，阻燃标准提升或为锑提供需求爆点，国内冶炼厂大面积停产、减产，出口预期有所修复，锑价有望见底。
• 钼：景气度维持。钼精矿和钼铁库存低位，钢招量良好，钢厂盈利水平受益成本让利，钼铁倒挂情况有望缓解，钼价“有量无价”的僵局逐步打破。
• 锡：景气度维持。锡价上涨，缅甸佤邦矿区复产进度停滞，叠加雨季运输困难，导致佤邦锡矿进口量持续下滑，库存有所去化。
• 钨：景气度维持。钨精矿和仲钨酸铵价格上涨，库存高位去化，国内钨矿开采总量控制指标下调，钨供应预期收紧。

能源金属

• 锂：景气度下行趋缓。碳酸锂和氢氧化锂价格小幅下跌，产量环比上升，库存持续积累，但对下半年锂电需求预期有所期待。
• 钴：景气度拐点向上。长江金属钴价和钴中间品价格上涨，刚果金出口禁令延长，供应担忧加剧，钴价或将迎来新一轮上涨通道。
• 镍：景气度维持。LME镍价和上期所镍价反弹，库存下降，宏观政策暖风与地缘缓和提振预期。

风险提示

• 供给超预期
• 新能源产业景气度不及预期
• 宏观经济波动