2025年走近基金经理第一期——与时代共振的投资密码

易方达基金高级基金经理陈曦和招商证券首席策略分析师张夏在节目中探讨了科创板的发展历程和未来趋势，并分享了投资智慧。

陈曦老师个人经历与科创板发展回顾 陈曦老师从大学毕业后便在易方达基金工作，先后担任交易员、研究员、基金经理，最终成为指数基金经理。约翰伯格的指数基金书籍对其职业选择起到了关键作用，使其倾向于使用低成本、便捷的指数工具进行投资。陈曦老师认为，中国产业经历了从代工产业到制造业升级，再到科技实力增强和供应链完善的过程，最终实现高精尖科技的突破。这一过程中涌现出许多产业投资机会，尤其在科创板和创业板中表现更为明显。

科创板现状与未来发展 科创板自开板以来，许多公司已从最初的融资阶段发展到成长阶段，如芯片公司、生物制药公司等。科创板为这些公司提供了良好的成长土壤，未来将有更多公司从中受益。除了资金支持，技术走势和市场需求也是影响公司发展的关键因素。未来，科创板可能会出现更多细分领域的ETF，为投资者提供更多选择。

科创板投资策略 陈曦老师认为，由于科技产业更新速度快，个人投资者难以把握个股，因此通过指数或组合的方式进行投资更为合适。她推荐通过定投的方式投资科创板宽基指数，因为宽基指数存在均值回复的规律，而定投可以避免个人在择时上的困难。张夏老师则认为，科技产业具有极强壁垒，呈现强者恒强的特点，因此通过ETF进行投资可以构建强者的组合。他建议关注科技产业的趋势，通过观察朋友圈和媒体的报道来判断产业趋势，一旦出现“吸睛”的现象，就应引起重视。

科技产业投资阶段 张夏老师将科技产业投资分为六个阶段：

1. 声名鹊起（0-5%渗透率）：产业出现，但使用比例低，没有业绩。
2. 快速渗透（5-10%渗透率）：出现大众能够接受的产品，形成口碑效应，渗透率快速提升。
3. 人声鼎沸（10-35%渗透率）：渗透率加速提升，产业进入黄金阶段，空间大、增速高、有业绩。
4. 产业初期（35-45%渗透率）：竞争激烈，强者恒强，但增速开始下降。
5. 强者恒强（45-80%渗透率）：行业进入成熟阶段，龙头企业占据市场份额，开始分红。
6. 自我革命（>80%渗透率）：行业出现技术革命，龙头企业进行自我革新，开启新的增长点。

当前产业所处阶段与投资机会 张夏老师认为，人工智能可能处于“快速渗透”阶段，而创新药则处于“声名鹊起”阶段。他认为，中国创新药在全球范围内具有竞争力，未来有望迎来更大的发展机遇。在新能源汽车领域，增程式和纯电动技术各有优劣，投资者应根据市场需求选择。

中国产业发展与投资建议 陈曦老师和张夏老师均表示，中国产业经历了从量变到质变的转变，这是技术实力、国家形象、供应链体系共振的结果。他们认为，中国已从“时代的中国”走向“中国的时代”，未来无论是工业、消费还是其他产业，都将迎来巨大的发展机遇。建议投资者“做多中国，看多中国，相信国运”，分享中国时代成长的红利。